火电行业系列报告之下行压力.pdfVIP

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2021-07-21 发布于安徽
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火电行业系列报告之下行压力.pdf

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目录 1 ．宏观周期下行压力加大利好逆周期火电板块 5 1.1 周期下行压力加大利好逆周期火电资产 5 1.2 动力煤下半年面临供需双杀煤价趋势性下跌概率加大 6 1.3 煤价回落叠加增值税红利火电企业业绩弹性显著 10 2 ．火电降电价担忧证伪市场化提升空间有限 10 2.1 大部分省区完成降电价任务火电降价担忧已然证伪 10 2.2 全面放开经营性发用电计划对煤电电价影响有限 12 3 ．煤价下行火电整体受益两条主线推荐火电板块 12 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司(res@) 使用。3 图表目录图 1 ：新房开工面积增速与动力煤价格高度相关 5 图 2 ：房地产销售面积领先新开工面积 2-6 个月 5 图 3 ：煤炭行业固定资产投资累计增速情况 7 图 4 ：全国及主要煤炭产区原煤产量累计同比情况 7 图 5 ：进口煤价趋势性下跌（