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内容目录 cz99
1 水电为主业,投资收益为主要来源 4
2 核心资产:雅砻江水电 5
2.1 央地合作典范,负责雅砻江全流域开发 5
2.2 始于二滩,渐至中游 5
3 两杨电站:2022 年全部投产,2023 年释放业绩 8
3.1 两杨电站投资完成比偏低,存在投资节约的可能性 8
3.2 两杨投产后,贡献约280 亿kwh 新增电量 9
3.3 留川电价和外送电价待定,市场化价差影响有限 10
3.4 两杨和卡孟单位造价较高,带动雅砻江水电度电折旧
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