处理的内部产权和SEO.pptx

Managing Internal Equity and SEO;Chapter Objective;The equity management perspective;Internal capital MKT theory;Internal capital MKT (ICM) theory;Internal capital MKT (ICM) theory--pecking order theory;Internal capital MKT (ICM) theory--pecking order theory;Sources and uses of fund in U.S. non-financial corporations;Internal capital MKT:  -- within a multidivisional firm;Internal capital MKT:  -- within a multidivisional firm;Internal capital MKT;;SEO;SEO;SEO;SEO;Methods of SEO;各国股权再融资方式比较 ? ;SEO: the cost of issuing;Paradox of rights offer;Paradox of rights offer;Paradox of rights offer;Paradox of rights offer;王霞/薛爽(2003): 研究背景;我们感兴趣的问题;文献回顾;研究假设（1）;研究假设（2）;样本选择;变量;实证结果－描述性统计;实证结果－多元回归;结论;结论（续）;Offering characteristics1980-2000, 6631 U.S. firms;Determinant of Spreads in SEOs;Determinant of Spreads in SEOs;Valuation effect of SEO announcement: explanations;Other issues related to SEOs;关于配股问题的研究;为取得配股资格而进行盈余管理 (10%,6%现象);再筹资途径;表4-2 公司配股前后的经营业绩比较a;Why the post-performance of SEO declines? ;美国1976-1989年增发股票公司增发前后的业绩变化情况 ;各国上市公司SEO后的长期业绩比较 ? ;New issues puzzle;New issues puzzle;New issues puzzle;New issues puzzle;原红旗(2004);原红旗(2004);原红旗(2004);原红旗(2004);? ;? ;? ;假设3: 高认购组公司和低认购组公司配股后业绩 ? ;假设4:不同配股形式组的后续业绩比较 ? ? ;假设5:大股东高认购公司和大股东低认购公司配股后长期回报率业绩比较a ? ;假设5:大股东不同认购方式下配股后长期回报率业绩比较a ? ;结论 （1）大股东配股认购率高和低的公司存在一系列显著的差异； （2）大股东的配股决策考虑了企业未来的成长性； （3）市场对大股东的配股行为能够作出解读，对于大股东配股认购率高的公司，市场能作出显著的正面反应，表达了市场对大股东参与配股公司发展的信心。（4）从经济后果看，大股东配股认购率高的公司未来会计业绩明显较好。采用现金方式认购未来的会计业绩强于采用实物认购方式。 ;原红旗(2004);值得讨论的问题;9、有时??读书是一种巧妙地避开思考的方法。7月-217月-21Friday, July 23, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。03:30:2303:30:2303:307/23/2021 3:30:23 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。7月-2103:30:2303:30Jul-2123-Jul-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。03:30:2303:30:2303:30Friday, July 23, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。7月-217月-2103:30:2303:30:23July 23, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。23 七月 20213:30:23 上午03:30:237月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。七月 213:30 上午7月-2103:30July 23, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/7/23 3:30:2303:30:2323 July 2021 17