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行业点评 | 传媒 K12 校外学科培训机构从严治理，进入转型调整期 证券研究报告 2021 年07 月25 日 《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》点评 Tabl e_Title ● 核心结论 行业评级 超配 Table_Summary 前次评级 超配 事件：7月24 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻 义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下文简称《意见》）， 评级变动 维持 “双减”文件正式落地。 近一年行业走势 校外从严治理，严禁资本化运作，禁止周末及寒暑假补课。 《意见》对 传媒 沪深300 校外培训机构审批准入、资本运作、服务内容以及营销方式等进行了严格 21% 的限制。1）市场准入收紧，不再审批新的学科类校外培训机构，现有学 14% 7% 科类培训机构统一登记为非营利性机构；非学科类培训机构分类制定标 0% -7% 准、严格审批；原备案的线上学科类培训机构，改为审批制。2）严禁资 -14% 本化运作，学科类培训机构不得上市融资，上市公司不得通过股市融资投 -21% 2020-07 2020-11 2021-03 资学科类培训机构，外资不得通过兼并收购、可变利益实体等方式控股或 参股学科类培训机构。3）规范服务内容，严禁超前培训，严禁非学科类 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程；学科类校外培训机构 传媒 -1.76 -3.60 -18.59 不能在法定节假日、休息日以及寒暑假开展培训；根据市场需求、培训成 沪深300 -1.87 0.13 14.13 本等确定培训机构收费项目和标准；线上培训机构不得提供和传播“拍照 搜题”等。4）营销投放管控，主流媒体、新媒体等不能刊登校外培训广 分析师 告，禁止培训机构进校开展商业广告活动，不得利用教材、教辅材料、练 李艳丽 S0800518050001 习册等发布或变相发布广告等。 021 教育回归校内，提升校内教学质量与课后服务水平。 《意见》强调校内 liyanli@ 教育的主体地位，着力提高校内教学质量、作业管理水平和课后服务水平 相关研究 等。课后服务方面，自今年秋季开学后全国将推行课后服务“5+2”模式， 传媒：心动6 款自研游戏亮相发布会，吉比特