2021太阳能行业研究：两部委政策正式稿落地，储能行业发展有望提速.pdf

2021 年 07 月 25 日 证券研究报告 新能源与汽车研究部 太阳能行业研究 买入 (维持评级) 行业点评 姚遥 宇文甸 分析师SAC 执业编号：S1130512080001 联系人 (8621 yuwendian＠ yaoy＠ 两部委政策正式稿落地，储能行业发展有望提速 事件  7 月 23 日，国家发改委、国家能源局正式印发 《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。明确 2025 年实现 新型储能从商业化初期向规模化发展转变，累计装机规模 30GW 以上，2030 年实现全面市场化发展。与 4 月 21 日发布的征求意见稿相比，正式文件整体改动不大，着重强调了储能安全的重要性，并将“保障安全”纳入 基本原则之一。 评论 1、 “双碳”目标下，“十四五”期间储能将迎来政策窗口期，推动储能向规范化、市场化、规模化发展。 “双碳”目标下，储能已成为实现“以新能源为主体的新型电力系统”的必要途径，本次《指导意见》为十四 五期间储能行业的快速发展的纲领性文件，由于储能商业模式比较多样化，涉及电源侧、电网侧、用户侧等各种储 能方式，我们预计后续将继续针对具体的行业标准、商业模式、电价机制等出台一系列相关政策文件，从“顶层设 计”推动储能向规范化、市场化、规模化发展。 2、锂电池为当前最成熟的新型储能技术，未来装机增速有望提速。 新型储能一般指除抽水蓄能外的新型电储能技术，其中锂电池技术用来实现日间或日内等短时间的能量转移； 氢能、液流电池等技术用来满足更长时间的储能需求。新型储能发展初期以锂电池为主，随着新能源发电达到一定 比例，为了保证电力系统的可靠运行、电力的充分利用，储能系统将需要同时兼顾短时和长时储能。据 CNESA 统 计，2020 年底我国新型电力储能累计装机规模3.8GW （锂电池占76%），按照2025 年累计装机达到30GW （大概 率为保底规模）以上测算，预计未来五年储能行业装机CAGR 将超过50%，年均新增装机超过5.4GW。 3、电价机制将成为储能破局的关键，容量电价、辅助服务有望推动储能商业模式建立。 盈利模式仍是储能发展的核心痛点，指导意见首次明确 “新型储能独立市场主体地位”、提出“建立电网侧独立 储能电站容量电价机制”，结合《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》、《关于“十四五”时期深化价格机 制改革行动方案》两份文件来看，未来国家层面有望建立新型储能价格机制，新型储能可以通过容量电价、参与电 力辅助服务市场等获得收益。 4 、 “源网荷”储能的快速发展有望加快光伏风电的渗透率提升。 电源侧储能可有效平滑新能源电力机组日内出力的波动，提高新能源电站的电网友好性；电网侧储能可提高电 网的调峰能力，进一步提高可再生能源的消纳天花板；用户侧储能结合充电桩、5G 基站、数据中心可打开电力系 统的并网限制，解锁储能更多应用场景，加快新能源发电渗透率的提升。 投资建议 储能行业的快速发展将带动储能逆变器、磷酸铁锂电池材料的需求爆发，建议关注阳光电源、锦浪科技、固德 威、、宁德时代、信义储电等逆变器、锂电和储能相关标的。同时，储能商业模式的理顺也将有效提升新能源发电渗 透率的提升，利好光伏为代表的整个新能源发电板块；此外，建议关注同属“新型储能”范畴并有望在未来成为长 周期储能重要技术路线的氢能相关产业链。 风险提示 5、 相关政策落地不及预期；储能发展不及预期。 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用