第八章创业板市场.pptx

;;;;;;;二、美国纳斯达克 —— 创业板市场的典范;;NASDAQ的快速发展： 上市公司家数：纳斯达克市场上市公司数1975年就达到2467家，1997年底达到5556家。截至2005年6月底，纳斯达克上市公司数为3241家。2008年中国内地已有55家企业在纳斯达克上市 。;11;首次发行公司和融资额：纳斯达克市场作为中小企业和高新技术企业融资的重要舞台，每年IPO数量一直多于纽约交易所，据统计，1992-2000年，共有4211家公司在纳斯达克市场进行IPO发行，是纽交所的6.28倍。2000年后，受到市场调整影响，纳斯达克的IPO活动大幅萎缩，但2002年以来又重新开始活跃。2003、2004年纳斯达克市场的IPO数量分别达到了54家（融资额62亿美元）和148家（融资额150亿美元），分别占当年美国市场IPO总数的64％和61％。;13; 股指和股票总市值：1971年2月5日，纳斯达克综合指数从100点起步， 2004年底，综合指数为2175点，市价总值35330亿美元，截至2007年3月5日，综合指数为2340点。;15;2、特点;3、市场结构;（一）纳斯达克全球精选市场 纳斯达克股票市场公司于2006年7月3日推出拥有全球首次上市最高标准的市场板块―――纳斯达克全球精选市场 纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任何其他市场，列入纳斯达克精选市场是优质公司成就与身份的体现 。 ;（二）纳斯达克全球市场 作为纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场，纳斯达克全球市场有近4400只股票挂牌。要想在纳斯达克全国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、资本额和共同管理等指标。 ;（三）纳斯达克资本市场 纳斯达克专为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有1700多只股票挂牌。作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。当小资本额公司发展稳定后，他们通常会提升至纳斯达克全球市场。;;;做市商的相关概念;; 做市商制度的优点 （1）成交及时 （2）价格稳定 （3）矫正买卖指令不均衡现象 （4）抑制股价操纵 做市商制度的缺点 （1）缺乏透明度 （2）增加投资者负担 （3）可能增加监管成??? （4）可能滥用特权 ;;　标准二： 　　（1）股东权益达3000万美元； 　　（2）110万股公众持股； 　　（3）公众持股的市场价值达1800万美元； 　　（4）每股买价至少为5美元； 　　（5）至少有400个持100股以上的股东； 　　（6）3个做市商； 　　（7）两年的营运历史； 　　（8）须满足公司治理要求。 ;　标准三： 　　（1）市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别达7500万美元； 　　（2）110万的公众持股量； 　　（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元； 　　（4）每股买价至少为5美元； 　　（5）至少有400个持100股以上的股东； 　　（6）4个做市商； 　　（7）须满足公司治理要求。 ;上市条件; 积极条件　　 SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股 (NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人)才能挂牌，所谓的公众持股依美国证管会手册 (SEC Manual)指出，公众持股人之持有股数需要在整股以上，而美国的整股即为基本流通单位100股。 诚信原则　　 纳斯达克流行一句俚语：“Any company can be listed，but time will tell the tale。”(任何公司都能上市，但时间会证明一切)。意思是说，只要申请的公司秉持诚信原则，挂??上市是迟早的事，但时间与诚信将会决定一切。 ; 作为纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场，纳斯达克全国市场有近4400只股票挂牌。要想在纳斯达克全国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、资本额和共同管理等指标。在纳斯达克全国市场中有一些世界上最大和最知名的公司。 上市条件： 1、需有300名以上的股东。 2、满足下列条件的其中一条：? 股东权益（公司净资产）不少于1500万美元，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。 股东权益（公司净资产）不少于3000万美元。不少于2年的营业记录。 在纳斯达克流通的股票市值不低于7500万美元，或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元。 3、每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。 4、最少须有三位做市商参与此案（每位登记有案的做市商须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖10