财务管理的经济环境.pptx

第二章 财务管理的经济环境 2.1 财务管理的商业环境2.2财务管理的金融环境2.3财务管理的税收环境2.1财务管理的商业环境 独资企业 （Sole Proprietorship） 合伙企业 （Partnership） 公司 （Corporation）一、独资企业 独资企业（个体业主制）是一个人拥有的企业 。 设立程序简单，设立费用不高 不支付公司所得税，只缴纳个人所得税 业主个人对企业的全部债务负责 企业的存续期受制于业主本人的生命期 筹集的资本仅限于业主本人的财富二、合伙企业 合伙企业是一种有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式。 一般合伙制企业（General Partnership） 每个合伙人都对企业的债务负有无限连带 责任；每一个合伙人的行为都代表整个企 业而不是其个人。 有限合伙制企业（Limited Partnership） 这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己 投入的资本额对债务承担有限的责任。 至少有一人是一般合伙人 有限合伙人不参与企业管理三、公司 公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式。 股份容易转让 具有无限存续期 所有者责任仅以其投资额为限 利润双重征税 设立程序复杂2.2 财务管理的金融环境 一、金融市场在经济体系中的作用二、金融市场的主要分类三、金融资产的价值构成 一、金融市场在经济体系中的作用 在经济体系中，每个经济部门都可能出现收支不相抵的情形，具体表现为盈余部门或赤字部门；因此需要有某种机制来促进储蓄从资金剩余的经济单位向资金短缺的经济单位转移，这正是金融市场的最主要功能。金融市场通过三种方式转移储蓄资金 非金融公司（赤字部门）资金提供者（盈余部门）企业证券储蓄资金企业证券企业证券资金提供者（盈余部门）非金融公司（赤字部门）投资银行储蓄资金储蓄资金储蓄信贷机构证券企业证券非金融公司（赤字部门）资金提供者（盈余部门）储蓄与信贷机构储蓄资金储蓄资金二、金融市场的主要分类 按金融交易融资期限的长短划分 资本市场 货币市场 按金融交易的过程划分 初级市场 次级市场 按金融市场的组织方式划分 证券交易所 柜台市场 三、金融资产的价值构成 金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流入量。 由于这个现金流入量是未来的，尚未实现的，因此它具有时间性和不确定性两个特征。1. 金融资产（货币）的时间价值 货币的所有者为了让渡资金的使用权必须获得补偿，这个补偿额的高低通常按让渡时间的长短来计算。这就是金融资产现金流入量的时间性因素特征。 2. 金融资产（货币）的风险价值 在金融资产的买卖过程中，生产性投资风险从金融资产出售者手中转移到金融资产购买者（货币所有者）手中。 货币的所有者承担生产性风险要求生产投资人（金融资产出售者）支付一定的报酬作为承担风险的补偿，这个补偿额的大小与投资风险成正比。这就是金融资产现金流入量的风险性因素特征。3. 金融资产的收益率（金融市场利率） 无风险收益率（货币的纯时间价值） 风险补偿率（货币的风险价值） 通货膨胀溢价（inflation risk premium） 违约风险溢价（default risk premium） 变现能力溢价（liquidity premium） 期限溢价（maturity premium）K=k*+IRP+DRP+LP+MP 其中：K——固定收入证券的名义利率 IRP——通货膨胀溢价 DRP——违约风险溢价 LP——变现能力溢价 MP——期限溢价K=krf + DRP + LP + MP 2.3 财务管理的税收环境 一、所得税概述二、影响公司纳税的几个事项三、税收对财务决策的意义 一、所得税概述 所得税的目的 为政府提供财政收入 达到特定的社会目的 稳定经济 2. 纳税人的类型 个人 （公司雇员、私人雇主及合伙人） 公司 （股东仅就其股利所得纳税） 信用机构 （就其未分配的收入纳税 ） 3. 税率财务决策关心的是边际税率而不是平均税率 所谓边际税率，就是对于每增加一美元的收入所适用的税率。1997年美国公司所得税率 公司应税所得大于（美元）不超过（美元）适用税率（％）0 50,000 1550,000 75,000 2575,000 100,000 34100,000 335,000 39335,000 10,000,000 3410,000,000 15,000,000 3515,000,000 18,333,333 3818,333,333 　35 4. 计算应税收入应税收入包括各种来源的收入扣除免税的部分以及可以减税的费用。 毛收入（即销售收入减销货成本）收入包括 其他收入（公司的利息股息收入）可减