第八章营运资金管理.pptx

第八章 营运资金管理 主讲人： 第八章 营运资金管理 第一节 营运资金的含义与特点第二节 现金第三节 应收账款第四节 存货第八章 营运资金管理§1　营运资金的含义与特点一、营运资金的含义　流动资产减去流动负债后的余额。　一般而言，营运资金越多，企业违约风险就越小，兴趣债融资能力就越强。二、营运资金的特点（一）流动资产的特点第八章 营运资金管理§1　营运资金的含义与特点1、投资回收期短2、流动性3、并存性4、波动性（二）流动负债的特点1、速度快　　　2、弹性高3、成本低　　　4、风险大第八章 营运资金管理　资产的特点资产有三个特点：1、流动性2、收益性3、风险性风险性、收益性收益性风险性0 流动性 第八章 营运资金管理　§2　现金一、现金及管理的意义　　现金是指生产过程中暂时停留在货币形态的资金。包括庫存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。　现金存量决策：　　在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少现金闲置的数量，提高资金收益率。第八章 营运资金管理现金的持有动机与成本二、现金的持有动机与成本（一）现金的持有动机1、交易动机2、预防动机3、投机动机第八章 营运资金管理现金的持有动机与成本（二）现金的成本现金的成本由三个部分组成：1、持有成本　是一种机会成本。与现金持有量成正比。2、转换成本转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券时付出的交易费用。第八章 营运资金管理现金的持有动机与成本⑴、变动转换成本　属于决策的无关成本。⑵、固定决策成本　　每次转换成本不变，与转换次数成正比。属于相关成本。3、短缺成本　　现金持有量不足而给企业造成的损失。第八章 营运资金管理　成本分析模型三、最佳现金持有量(一)　成本分析模式　根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的方法。1、模型的建立：⑴　考虑管理成本、持有成本和短缺成本。⑵　不考虑转换成本。第八章 营运资金管理　成本分析模式2、模型示图总成本成本机会成本管理成本短缺成本0　最佳现金持有量　现金持有量 第八章 营运资金管理　存货模式(二)　存货模式 它是由美国经济学家William.J.Baumol提出的，又称鲍莫模式（Baumol Model）。1、模型建立的前提：⑴　企业所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小。⑵　企业预算期内现金总量可以预测。（T）第八章 营运资金管理　存货模式⑶　现金支出过程比较稳定，且当现金降为0时，均可通过证券变现补足。⑷　证券的利率（K）以及每次固定交易费用（F）可以获悉。2、模型现金管理总成本＝持有机会成本＋转换成本TC＝(Q／2) ×K＋(T／Q) ×F第八章 营运资金管理　存货模式总成本成本机会成本转换成本0 Q　现金持有量 第八章 营运资金管理　存货模式因：TC＝(Q／2) ×K＋(T／Q) ×F要TC有极小值，则　　(TC) ’＝K/2+(-T/Q2) × F＝0 K/2＝(T/Q2) × F Q＝　 2TF/K TC＝　　2TFK√√第八章 营运资金管理现金周转期模式（三）现金周转期模式　根据周转速度计算确定现金最佳持有量。1、计算现金周转期。　从购买材料到销售商品收回现金的时间。2、计算现金周转率。3、计算目标现金持有量。第八章 营运资金管理　现金日常管理三、现金日常管理(一)　现金回收管理1、邮政信箱法2、银行业务集中法（二）现金支出管理合理利用“浮游量”。第八章 营运资金管理　现金日常管理2、推迟支付应付款。3、采用汇票付款。4、改进工资支付方式。（三）闲置现金投资管理第八章 营运资金管理§3　应收帐款一、应收帐款管理的意义二、应收帐款的功能与成本（一）应收帐款的功能1、促进销售的功能2、减少存货的功能（二）应收帐款的成本第八章 营运资金管理应收帐款成本1、机会成本应收帐款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率维持赊销所需资金＝应收帐款平均余额×变动成本率应收帐款平均余额＝年赊销额/360 ×平均收帐天数2、管理成本3、坏帐成本第八章 营运资金管理　信用政策三、信用政策包括：信用标准、信用条件、收帐政策1、信用标准　信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。是给予或拒绝客户信用的依据。⑴　影响信用标准的因素分析第八章 营运资金管理　信用政策客户资信程度决定于以下五个方面：①　信用品质（Character）②　偿付能力（Capacity）③　资本（Capital）④　抵押品（Collateral）⑤　经济状况（Conditions）第八章 营运资金管理　信用政策⑴ 确定信用标准的定性分析①　设定信用等级的评价标准②　利用既有或潜在的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较③　进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。第八章 营运资金管理