国际金融第七章.pptx

第七章 国际金融市场国际金融市场概述欧洲货币市场国际债券市场国际金融创新与金融创新工具金融衍生品市场第一节 国际金融市场概述国际金融市场的性质定义－－指世界各国从事国际金融业务活动的场所的总和主体－－金融机构主要包括－－国际货币的借贷、外汇的买卖、黄金的买卖、国际债券发行与推销等资金借贷市场国际外汇市场黄金市场按交易对象分新型市场按市场性质分传统市场西欧区北美区亚洲区拉美区中东区按地理位置分国际金融市场的构成国际货币市场国际资本市场 国际金融市场国际金融市场的作用 ? 积极作用 ◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化 ? 消极作用◆为金融投机提供了便利 ◆加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播◆加大了汇率、利率及金融资产价格的波动，削弱货币政策效力◆使一国的金融危机得以迅速蔓延 第二节 欧洲货币市场一、欧洲货币市场的形成与发展 1. 欧洲货币市场概念 ★ 欧洲货币市场有广义与狭义的概念。 广义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的所有借贷与投资活动的市场。 狭义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的短期借贷市场。 这里我们从广义上来理解。2. 欧洲货币市场形成原因 ? 从美国方面看：◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策（Q条例，存款准备金，利息平衡税）促进了欧洲货币市场的形成。◆ 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资金来源。◆ 美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展。◆ 美元地位的下降使欧洲货币多样化。 ? 从欧洲国家方面看：◆20世纪50年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。◆欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。◆东欧和前苏联国家出于政治因素考虑的资金转移。 ? 石油美元的出现 石油提价后的石油美元回流。1973～1976期间OPEC在欧洲货币市场上的存款猛增540亿美元。主要贷给石油进口国。 ? 香港，人民币离岸金融中心的发展历程：◆2004年起，香港银行业开办人民币业务。目前，香港人民币存款飙升至4070亿元。据估计，2013年底香港人民币存款可能达到2万亿元 ；◆2007年颁布《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，此后，包括政策性银行（国开行与进出口银行）、中资商业银行（中国银行、交通银行、建设银行）以及外资银行的中国法人（汇丰银行与东亚银行）先后在香港发行人民币债券 。截至2010年，国内金融机构共发行27只“点心债券”，总额621亿人民币。 ? 香港，人民币离岸金融中心的发展历程：◆此后，发债主体逐渐扩展至港澳公司（合和基建与银河娱乐）、红筹股（中国重汽）、跨国公司（麦当劳与卡特彼勒）、外国银行（澳新银行与俄罗斯外贸银行）与国际金融机构（亚洲开发银行、国际金融公司与世行）。 根据英国《金融时报》的统计，截止2010年底，在香港发行的人民币债券为43只，规模达到590亿元。 ? 香港，人民币离岸金融中心的发展历程：◆ ? 香港，人民币离岸金融中心的发展历程：◆2010年7月，在香港开放了人民币的交易，目前日成交量达4亿美元。◆ 2011年，中国银行允许客户在美国交易人民币，进一步扩大了香港的人民币离岸市场。二、欧洲货币市场的构成1. 欧洲短期借贷市场 ? 欧洲银行短期存贷款市场 ? 欧洲银行同业拆借市场 ? 欧洲票据市场2. 欧洲中长期借贷市场 ? 独家欧洲银行贷款 ? 国际银团贷款 三、欧洲货币市场的特点1.最自由：超国家无国籍；不仅不管制，而且鼓励（对非居民的外币资金交易允许免缴存款准备金）。2.金额大：银行同业间的批发市场；一般为数万～十亿美元。3.利差小：存款利率较高，放款利率较低；没有存款利率最高额及法定准备金限制。4.范围广：币种多；规模大。5.中心多：只要能吸引国际间投资商和借款人的地方都可以成为离岸金融中心。 欧洲美元市场利差示意图利率美国实际贷款利率欧洲美元市场实际贷款利率欧洲美元市场实际存款利率美国实际存款利率第三节 国际债券市场国际债券的定义：是指一国政府当局、公司、企业、银行及其他金融机构或国际机构在国际债券市场上以外国货币为面值发行的债券。国际债券的特点是它的发行人和投资人分属不同的国家和地区，债券是在借款人的国家以外买卖。其发行人既可是一国政府（政府债券），也可是工商企业（私人债券）。 国际债券包括两大部分：外国债券和欧洲债券国际债券市场的优点资金来源广泛利率稳定，期限较长管制放松，筹措资金方便外国债券：A国在B国发行的以B国货币表示的债券。欧洲债券：A国在B国发行的以C国货币表示的债券。外国债券Nicknames of some foreign bondsYan