《财务管理》教材 第五章证券投资管理.pptVIP

证券投资管理 《财务管理概论》 第五章 2 第一节 证券投资概述 一、证券投资的含义与分类 （一）证券的含义与分类 证券： 是有价证券的简称，它是指票面载有一定金 额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的凭 证。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设 定权利所形成的书面凭证，它代表证券持有人或 第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明 其曾经发生过的行为。 3 证券的分类： 4 证券的分类： 5 证券的分类： 6 证券的分类： 7 （二）证券投资的含义与分类 证券投资： 证券投资是指投资者为获取收益或其他目的 而买卖股票、债券、基金以及衍生证券等资产的 一种投资行为，它是企业投资的重要组成部分。 8 证券的分类： 9 三、证券投资的目的 （一）盈利 购买证券，可以获取投资收益。对于短期闲置资金 而言，购买流动性强的证券既可以获得收益，又能够随 时变现，满足现金需求。 （二）进行多样化投资，分散投资风险 为降低投资风险，企业需要进行适度的多样化投资。 在某些情况下，直接进行实业方面的多样化投资有一定 的困难，而利用证券市场，则可以达到投资对象多样化 的目的。 （三）获得对相关企业的管理权 10 （一）证券投资风险的含义 证券投资风险： 是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达 不到预期收益的可能性。 四、证券投资风险 11 （二）证券投资风险产生的原因1.来自证券发行主体的风险 12 2.来自证券市场的风险 13 3.来自证券投资者自身的风险 投资者自身的风险是因投资者投资决策与投资行为失误而蒙受损失的可能性。如投资者错误判断证券的素质和收益率，盲目进行证券的买卖交易，以及未能准确把握证券买卖的时机，缺乏自我制衡的投资心理、投资方式和投资技巧等。 14 （三）证券投资风险的衡量 衡量单一证券的投资风险主要是根据概率分析原理，计算各种可能收益的标准离差或标准离差率。 ★ 标准离差是绝对量指标，适用于期望收益相同的决策方案风险程度的比较； ★ 后者是相对量指标，适用于期望值不同的方案风险程度的比较。 15 计算步骤： （1） 计算期望收益 （2） 计算标准离差 （3） 计算标准离差率 —期望值； n —所有可能取值的个数； —第i种可能结果的取值； Pi —第i种可能结果发生的概率。 16 2.证券投资组合风险的衡量 证券投资组合风险的大小，并不直接等于组合中各个证券风险的算术平均数，也不等于组合中各个证券风险的加权平均数，它除了与单个证券的风险有关外，还取决于各个证券收益间的相关程度，即协方差的大小。 ★ 计算公式为： Vab=Xa2•σa2+2Xa•Xb•Rab•σa•b+Xb2•σb2 式中：Vab—组合方差； σa、σb——分别为A、B证券的标准离差； Xa、Xb——分别为A、B证券的投资比例； Rab——A、B证券的相关系数，等于协方差除以A、 B证券离差的乘积； Rab•Sa•Sb——A、B证券的组合协方差 17 （一）短期证券收益率 计算公式： K = 五、证券投资收益的衡量 式中：So--证券购买价格； S1--证券出售价格； P--证券投资报酬（股利或利息）； K--证券投资收益率。 18 （二）长期证券收益率 1.债券投资收益率的计算 计算公式： V = I•（P/A，i,n）+ F•(P/F,i,n) 式中：V--债券的购买价格； I--每年获得的固定利息； F--债券到期收回的本金或中途出售收回的资金； i--债券投资的收益率； n--投资期限。 19 （二）长期证券收益率 2.股票投资收益率的计算 计算公式： V = 式中：V--股票的购买价格； F--股票的出售价格； D--股票投资报酬（各年获得的股利）； n--投资期限； i--股票投资收益率。 20 （二）长期证券收益率 2.证券组合收益的衡量 计算公式：