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6 资金时间价值;本 章 内 容;6.1 资金时间价值概述; 资金的时间价值,是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。
资金的时间价值是商品经济中的普遍现象,资金之所以具有时间价值,概括地讲,是基于以下三个原因:
(1)承担风险,即把一笔钱借出去会产生什么样的后果其实是不肯定的,存在着偿还不了的潜在风险,货币持有者认为在承担奉献,因此要取得承担风险的报酬。; (2)从流通的角度来讲,对于消费者或出资者,其拥有的资金一旦用于投资,就不能再用于消费。消费的推迟是一种福利损失,资金的时间价值体现了对牺牲现期消费的损失所应作出的必要补偿。
(3)通货膨胀,由于物价越来越高,同额的货币值越来越低(即由于物价上涨而贬值),人们认为现时的货币值会高于同等数量的将来货币。; (1)资金时间价值是市场经济条件下的一个经济范畴。
(2)重视资金时间价值可以促使建设资金合理利用,使有限的资金发挥更大的作用。
(3)随着我国加入WTO,市场将进一步开放,我国企业也要参与国际竞争,要用国际通行的项目管理模式与国际资本打交道。
总之,无论进行了什么样的经济活动,都必须认真考虑资金时间价值,千方百计缩短建设周期,加速资金周转,节省资金占用数量和时间,提高资金的经济效益。 ; 衡量资金时间价值的尺度有两种:其一为绝对尺度,即利息、盈利或收益;其二为相对尺度,即利率、盈利率或收益率。
利率和利润率都是表示原投资所能增加的百分数,因此往往用这两个量来作为衡量资金时间价值的相对尺度,并且经常两者不加区分,统称为利率。
;(1)利息
在借贷过程中,债务人支付给债权人超过原借贷款金额(原借贷款金额常称作本金)的部分,就是利息。其计算公式为:
利息=目前应付(应收)的总金额-本金
从本质上看,利息是由贷款产生的利润的一种再分配。
在经济学中,利息是指占用资金所付出的代价或者是放弃现期消费所得的补偿。 ;(2)利率
利率就是单位时间内(如年、半年、季、月、周、日等)所得利息额与本金之比,通常用百分数表示。即:
利率=单位时间内所得的利息额/本金×100%
【例6.1】某人现借得本金2000元,1年后付息180元,则年利率是多少?
【解】根据公式(2.2)
年利率=180/2000×100%=9%。 ; 利率的高低由如下因素决定:
①利率的高低首先取决于社会平均利润的高低,并随之变动。
②在平均利润率不变的情况下,利率高低取决于金融市场上的借款资本的供求情况。
③借出资本要承担一定的风险,而风险的大小也影响利率的高低。
④通货膨胀对利率的波动有直接影响。
⑤借出资本的期限长短对利率也有重大影响。 ;(3)利息和利率在技术经济活动中的作用
①影响社会投资的多少。
②影响社会资金的供给量。
③利率是调节经济政策的工具。 ;6.1.2 现金流量图;(1)财务现金流量
财务现金流量主要包括项目财务现金流量、资本金财务现金流量、投资各方财务现金流量。财务现金流量主要用于工程项目财务评价。
(2)国民经济效益费用流量
国民经济效益费用流量主要包括项目国民经济效益费用流量、国内投资国民经济效益费用流量、经济外汇流量。国民经济效益费用流量主要用于工程项目国民经济评价。; 所谓现金流量图,就是一种描述现金流量作为时间函数的图形,即把项目经济系统的资金流量绘入一时间坐标图中,表示出各项资金流入、流出与相应的对应关系,它能表示资金在不同时间点上流入与流出的情况。
现金流量图包括三大要素:大小、流向、时间点。其中,大小表示资金数额,流向指项目的现金流入或流出,时间点指现金流入或流出所发生的时间。
现金流量图的一般表现形式如图6.1所示。 ;图6.1 现金流量图 ;6.2 单利与复利; 所谓单利计算,是只对本金计算利息,而对每期的利息不再计息,从而每期的利息是固定不变的一种计算方法,即通常所说的“利不生利”的计息方法。
;
其利息计算公式如下:
I=P·i·n
而n期末的单利本利和F等于本金加上利息,即:
F=P(1+i·n)
在计算本利和F时,要注意式中n和i反映的时期要一致。
I —— 利 息
P —— 现 值(本金)
F —— 终 值(本利和)
i —— 每一利息期的利率(折现率)
n —— 计算利息的期数 ;【例6.2】有一笔50 000元的借款,借期3年,按每
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