第7章财务评价.pptx

第7章 工业投资项目财务评价 技术经济评价： 财务评价； 国民经济评价。7.1 财务评价概述7.1.1财务评价的概念 财务分析财务评价是在已有技术方案的基础上，根据国家现行财税制度和价格体系，从项目（投资者）的角度出发，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，分析项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。 7.1.2财务评价的作用 考察项目的财务盈利能力； 筹措资金的依据； 合作或审批的依据； 国民经济评价的基础。7.1.3财务评价的原则 遵循国家有关的法律、法规、政策；以经济效益为核心原则； 在可比性的基础上，通过比较选择最优方案；采用行业或部门颁布的评价方法和参数；综合考虑各方面的要求。7.1.4财务评价的效益和费用 效益： 营业收入， 资产回收， 补贴收入；费用： 投资（包括维持运营投资）， 销售税金及附加， 经营成本， 所得税。 7.1.5财务评价的步骤 财务效益、费用识别；汇集、整理基础数据； 编制财务报表；计算评价指标；进行综合财务分析（财务能力评价）。 7.2财务评价报表的编制 基本财务报表现金流量表利润与利润分配表(损益表）资金来源与运用表→财务计划现金流量表资产负债表借款还本付息计划表 辅助财务报表建设投资估算表建设期利息估算表流动资金估算表项目总投资使用计划与资金筹措表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表总成本费用估算表总成本费用估算的基础报表采用生产要素法编制的总成本费用估算表，应编制下列：外购原材料费估算表、外购燃料和动力费估算表、固定资产折旧费估算表、无形资产和其他资产摊销估算表、工资及福利费估算表；采用生产成本加期间费用估算法编制的总成本费用估算表。7.3财务评价指标与评价参数 财务盈利能力分析财务清偿能力分析财务生存能力分析7.3.1财务盈利能力分析指标 1.财务内部收益率（FIRR） FIRR≥ic ，项目可行FIRR＜ic ，项目不可行2.投资回收期（Pt） Pt≤Pc ，项目可行Pt＞Pc ，项目不可行3．财务净现值（FNPV） FNPV≥0 ，项目可行FNPV＜0，项目不可行4．投资利税率 年利税总额＝年销售收入－年总成本费用年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加 评价标准：行业最低参考值或行业平均值。 5．资本金利润率（ROE） 评价标准：行业最低参考值或行业平均值。 6．总投资收益率（ROI） EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。评价标准：行业最低参考值或行业平均值。7.3.2项目清偿能力分析指标 1．固定资产投资国内借款偿还期 判别标准 贷款机构要求。2．资产负债率 适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。 3．流动比率 4．速动比率 5．利息备付率（ICR） PI——计入总成本费用的应付利息。 利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当不低于2，并结合债权人的要求确定。 6．偿债备付率（DSCR） EBITAD——息税前利润加折旧和摊销；TAX——企业所得税；PD——应还本付息金额。偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应不低于1.3，并结合债权人的要求确定。 债务偿还方式 等额偿还法 等额还本，利息照付法 等额利息法 一次性偿付法 气球法 例7-1某建设项目借款金额为1500万元，建设期三年，各年投资分别为400万元、600万元、500万元，借款利率为12%，第四年投产并达到设计能力，规定借款在投产后五年内偿还。试计算还款总金额。建设期利息计算表 单位：万元年 份年初本息累计本年借款本年应计利息年末本利和140024424242460086.881110.8831110311774.19合 计1500274.19各种还款方式还款总金额 单位：万元年 份45678合 计等额偿还法492.16492.16492.16492.16492.162460.80等额还本利息照付法567.74525.16482.58440.00397.422412.90等额利息法212.90212.90212.90212.901987.092838.69一次性偿付法3126.66企业实际偿债方式全部利息总成本费用总成本费用表损益表还本付息计算表可用于还款的资金总额7.3.3财务生存能力分析 分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。财务可持续性应首先体