课件六投资管理.pptx

第六讲 投资管理第一章 流动资产投资第二章 固定资产投资爱多VCD为何昙花一现？中国1996年出现VCD生产企业，当时该行业的龙头企业是爱多VCD，创始人为农民企业家胡志标。但是当三年后中国一跃成为最大的VCD生产国时，爱多却销声匿迹了。原因很多，其中企业理财不善是其主要原因，包括：（1）流动资金管理不善。在该行业的激烈竞争中，采用类似肉搏战的降价是最主要的竞争方式。而这对于作为私人企业的爱多来说，流动资金不足，周转不灵是其弱点，最后甚至拖欠原料钱、广告公司的广告费、工人工资。（2）未能科学计算存货最佳持有量。一部分零件库存太高，占用上亿资金，另一部分零件由于拖欠供货商款项，对方不再供应。另外，营销管理盲目，在只有微利可赚的情况下仍大规模做广告，甚至成为1998年中央电视台的“标王”。作为私人企业，爱多VCD发展时间短、力量弱，不可能得到类似国企的输血，这些因素都加剧了流动资金周转不灵的窘境，最终爱多破产了。可见，流动资金管理对企业是非常重要的，本章将阐述现金、应收账款及存货的管理方法及要点。第一章 流动资产投资第一节 流动资产投资决策第二节 现金和有价证券投资第三节 应收帐款投资第四节 存货投资第一节 流动资产投资决策 流动资产投资主要包括现金和有价证券投资、应收帐款投资、存货投资。 一、流动资产投资的概念和特点 二、流动资产投资规模 三、流动资产投资结构1.概念：又称经营性投资，是为公司生产经营周转而进行的投资。主要包括：现金、短期有价证券、应收帐款、存款等。2.特点：(1)时间短(2)耗资少(3)变现能力强(4)发生次数频繁(5)波动性大 返回1、对公司的风险和报酬有很大的影响2、影响因素3、公式： 流动资产投资额=预期销售收入÷计算期日数×投资周转天数 =预期固定资产投资额×同行业流动资产投资额÷同行业固定资产投资额 =预期销售收入×同行业流动资金占用÷同行业销售收入 根据生产经营活动的需要，采取不同的流动资产投资政策，适用政策介于紧缩型政策和宽松型政策之间。返回 流动资产投资结构决策流动资产的分类：1、储备用流动资产2、生产用流动资产3、结算用流动资产4、支付用流动资产原则： 1、确定生产用流动资产投资额，进而确定储备用流动资产投资额；2、尽可能减少结算用流动资产，以减少资金的无效占用；3、尽可能减少支付用流动资产，以提高资金的使用效果。 第二节 现金和有价证券投资 现金包括库存现金、银行存款、银行本票、 银行汇票。 短期有价证券是能够在短时间内出售以换回现金的各种证券。包括国库券、公司债券、银行承兑汇票、商业票据、可转让存单、短期投资股票。 一、现金管理（一）公司持有现金的目的 1、交易性的需要 2、预防性的需要 3、投机性的需要（二）现金收支管理 1、加速收款 2、控制支出（三）最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式：通过分析现金持有成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。 现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本。 例如： 项目 方案 甲乙丙现金持有量200002500030000机会成本200025003000管理成本100010001000短缺成本8004000总成本3800390040002、随机模式 现金持有量 ------------------- H R ------------------- L 时间 公式：R=(3b 2/4i)1/3+LH=3R-2L例：某公司现金流量的标准离差为1000元，有价证券的年利率为9%，每次买入或卖出有价证券的交易成本为72元。公司认为任何时候最小的现金余额不能低于2000元。问最佳现金余额、最佳上限各为多少？二、短期有价证券的管理（一）短期有价证券置存的目的 1、作为现金的替代品 2、作为短期投资（二）短期有价证券的投资的影响因素 1、投资风险 2、可销售性 3、投资报酬（三）有价证券的投资组合公司持有的有价证券总和，称为有价证券投资组合第三节 应收帐款投资应收帐款：由于企业采取信用政策（即赊销政策）对客户销售产品或提供劳务而形成的应收而未收到的款项。一、应收帐款的作用（一）增加销售（二）减少存货二、应收帐款的成本 （一）机会成本：是因公司资金投资于应收帐款而放弃其他投资所减少的收入。 应收帐款机会成本=平均应收帐款×投资报酬率 （二）管理成本：是指企业对应收帐款进行管理而耗费的开支。 （三）坏帐损失成本：是指应收帐款因故不能收回而发生的损失。 坏帐损失=应收帐款×坏帐损失率应收帐款机会成本=平均应收帐款×投资报酬率平均应收帐款=赊销收入÷应收帐款周转率例如，某企业预测的年度赊销收入净额为4800000元，应收帐款周转期（或收帐天数）为60天,投资报酬率为10%，则应收帐款机会成本可计算如下： 应收帐款周转次数=360÷60=