行为金融学读书心得.pdf

行为金融学读书心得 大多数投资者都不会对于行为金融学陌生，至少对那些具有行为 金融学批判的代表性的例子都能绘声绘色地说出几个来。下面就是小 编带来的行为金融学读书心得，希望能帮助大家! 行为金融学读书心得 1 本书共分为 8 个主要部分，1.心理学基础 ;2.不完美市场 ;3.投资 风格轮动 ;4.股票估值 ;5.投资组合构建与管理 ;6.资产配置;7.公司财 务; 8.指标。(这次主要是 1，下次 2) 其中，567 对小投资者意义不大，这里的介绍会简单带过 (几万 ，十几万，小几十万，没必要研究股债与现金平衡，更没必要也没实 力搞什么资产组合配置，老老实实工作生活，多挣点钱就 ojbk 了)。 首先。行为金融学对传统金融学中的两个主要观点都是持质疑 (也 理解成否定)观点，1.理性人;2.有效市场。 这主要是因为，由于交易过程中，交易者存在认知偏差，在交易 过程中信息获取也不完全，进而导致，一段交易期内，”理性人 “并 不存在，进而导致”有效市场“并不能充分体现。 尽管接受过经典理论教育的经济学研究者很不舒服，但不可逃避 的是，投资者在交易过程中确实不是传统经济学家所热爱的理性人。 这主要是因为，投资者并不能像经济学家那样，根据实际问题动 态求解，他们更多地是用一般性经验法则来处理赢面而来的海量信息 。在这种实际背景下，行为金融学更倾向于用心理学依据而不是 “理 性人” 来研究交易者。 接受信息不完整，处理信息不符合逻辑，必然会导致交易者出现 认知偏差。 认知偏差的方向不同，会带来三种不同的心理学效应，偏差下的 过度乐观，偏差下的过度自信，偏差下的认知失调。 第 1 页 偏差下过度乐观主要是由于多种心理偏差引起，包括控制力错觉 和自我归因偏差。这会使得投资者出现多种投资误区，包括被随机性 事件欺骗，总以为自己掌控者局势。而自我归因偏差，则是指，挣钱 了我牛逼，亏钱了你咋没去死个马。过度乐观地心理学偏差，简单地 说，就是 “正面朝上我就赢，而反面朝上不一定会发生”的赌徒心理 。 偏差下过度自信，则是指，人们总是比过高估计自己正确的概率 ( 统计学显示，即使在人类确定自己正确的情况下，也只有 80%的结果会 如他们所料正确)。表达出过度自信的的个体，通常不太擅长纠偏，也 就是校准自己的判断和预期。 这两种认知偏差，表现在投资上，主要是大多数投资者的买进卖 出交易，更多是出于偏差下过度乐观和自信的心理因素影响。 投资者 还存在偏差下的认知失调。这是指，当市场表现与自己的信念或者假 设不符时，人们所经历的内心冲突，他们通常会迅速地自我否定，改 变或者放弃原有认知，已规避认知失调带来的心里不适。 行为金融学读书心得 2 神经科学家发现的必威体育精装版证据让我们能够深入了解当个体屈服于群 体观点时究竟发生了什么。在上述研究中，使用了 3D 图像旋转识别， 即展示两个图像，受试者必须确定第二个图像是否是由第一个图像旋 转得到的。 当人们独自进行这个测试时，他们的表现非常好，正确率接近 90% 。不幸的是，当他们可以看到该组的其他成员给出的答案时，他们的 表现变得很不一样。答题正确率降到了 59%左右。 作为神经系统科学的研究，受试者在做这个游戏时要接受脑部扫 描 (核磁共振 )。研究人员发现，当人们随大流时，他们与逻辑思维有 关的大脑区域的活动似乎减少了。简而言之，他们似乎停止了思考。 当一个受试者与群体发生冲突时，大脑中一个非常特殊的区域— —杏仁核活跃了起来，它是负责大脑情绪处理和恐惧的中心。与多数 人不一致不仅会引发心理上的恐惧，而且也会导致生理上的疼痛，实 验表明与群体发生冲突所引发的社会排斥感会使得受试者大脑的前扣 带皮层 (cingulate cortex)和岛叶 (insula)变得活跃，这两个区域可 第 2 页 以被真实的身体疼痛所激活，从而导致生理上的痛苦。心理研究表明 ，遵循不从众的投资策略的痛苦堪比隔一段时间就把手臂折断一次。 以上节选自 James Montier 的《行为投资手册》，我把他的书最 近都翻了一遍，发觉这哥们把几乎同样的内容写成了不同名字的书， 一会叫价值投资一会叫行为金融学等等，所以你们想读他的书的