财务管理第二章货币时间价值.pptx

第二章 财务管理基础;第二章 财务管理基础;货币时间价值的概念 货币时间价值的计算 风险与报酬的衡量;第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 第三节 价值评估;第一节 货币时间价值;一、货币的时间价值;2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种：; 3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 ;二、货币时间价值的计算;二、货币时间???值的计算;二 货币时间价值的计算(二) 计算方法;(二) 计算方法;(1)单利法 ①单利利息的计算 I = P ×i × n ②单利终值的计算 F = P + P ×i × n= P(1+ i × n) ③单利现值的计算 P = F/(1+ i × n) ;①复利终值的计算;请看例题分析2—1; ② 复利现值的计算;练一练;2、年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 ;①概念：普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 ②普通年金终值的计算 定义：普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 计算原理 计算公式 ;请看例题分析2—3;练一练; ③年偿债基金的计算(已知年金终值，求年金A) 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为： ;练一练;④普通年金现值的计算 定义：普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 计算原理 计算公式 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为：;? 请看例题分析2—4;⑤年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务，这里的等额款项为年资本回收额。 它是年金现值的逆运算。其计算公式为： ;? 请看例题分析2—5;练一练;（3）先付年金的计算 ①定义：先付年金又称为预付年金（A），是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金的差别仅在于收付款的时间不同。 ②先付年金终值的计算 计算原理 计算公式;例题：见书P33 例2-5;③先付年金现值的计算 计算原理 计算公式 ;练一练;（4）递延年金的计算 ①定义：递延年金又称延期年金是指第一次收付款发生在第二期，或第三期，或第四期，……的等额的系列收付款项。 ②递延年金现值 计算原理 计算公式;现值的计算方法 第一种方法： P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) 第二种方法： P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)];︳;1、1－6年无，7-9年年末存入（取）300元，i=8%,问第9年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？） 2、1-27年无，28－30年年年末存入（取）银行300元，i=8%,问第30年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？） ; 结论： 递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。 递延年金的现值大小，与递延期有关。;练一练;(5)永续年金的计算 永续年金是指无限期支付的年金，永续年金没有终止的时间，即没有终值。;练一练;3、时间价值计算中的 几个特殊问题;【例】有一笔现金流量如下表所示，贴现率为5%，求这笔不等额现金流量的现值。;答案;【例】某系列现金流量如表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。;法一：P=1000×(P/A,9%,4)+2000×(P/A,9%,5)×(P/F,9%,4)+3000×(P/F,9%,10) =1000×3.240+2000×3.890×0.650+3000×0.422 =10016 法二： 法三：;(3)贴现率的计算 步骤 (1)求出换算系数 (2)根据换算系数和有关系数表求贴现率(插值法) i=[(F/P)n-1]-1 复利贴现率 i=A/P 永续年金贴现率 普通年金贴现率：先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内插法计算。;内插法;; 1.5735－1.4641 12%－10% X－1.4641 11.5%－10% X = 1.54615 验证:（1+11.5%）4 = 1