财务管理之营运资本管理.pptx

第六章;学习目标;第一节 营运资本概述;二、营运资本的特点;三、营运资本管理的重要性及基本原则;（二）营运资本管理的原则 1、认真分析生产经营状况、合理确定营运资本的需要量 2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 3、加速营运资本周转，提高利用效率 4、合理安排流动资产与流动负债的比例，保障企业有足够的短期偿债能力;四、流动资产投资策略;;五、流动资产的融资策略;;;第二节 现金和有价证券管理;;;现金管理的有关规定（了解）;（二）现金日常管理的策略 ;;最佳现金持有量???确定（一）现金周转模式;操作简单，但需要准确预计现金总需求及现金周转次数。 例6-1 某公司计划年度存货周转天数90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期30天，每年现金需求量为720万元，则最佳现金持有量计算如下： 现金周转期=90+40-30=100天 现金周转次数=360/100=3.6次 最佳现金持有量=720/3.6=200万元;成本分析模式;3.成本与持有量之间的关系　在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：　（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的资金成本。现金持有量越大，机会成本越高。　（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。　（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。　最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。;（二）成本分析模式;例6-2 现金持有量备选方案 单位：元;;时间;;总成本=持有成本+转换成本 =平均现金余额×机会成本+转换次数×每次转换成本 ;;（四）随机模式（米勒-奥模型）;H-Z=2(Z-L);例6-4;五、现金预算;例6-5;2）销售额的20%在销售当月收回，50%在次月收回，其余的30%在第三个月收回。 3）购买额为销售额的60%，购买款在销售前的一个月支付。 4）薪金是销售额的12%，在销售当月支付。 5）每月支付10 000元的租金，4~7月每月其他现金营业费用为30 000元，8、9月为25 000 元。 6）4、7月支付税金20 000元和30 000元，6月有资本支出150 000元，5月将偿还60 000元的第一贷款。 7）3月末的现金余额为150 000元，管理者拟将最低余额一直保留在100 000元。;;;;;;第三节 应收账款管理;应收账款的成本; ;假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款的机会成本为：;;;三、信用政策;;信用条件：企业向客户提供商业信用的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限、现金折扣。 “2/10,1/20,n/30” ;信用标准放宽 ——销售增加 ——应收账款占用资金增加 ——机会成本上升 ——管理成本上升 ——坏账损失上升;例：A公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的信用政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下： 项 目 现行收账政策 甲方案 乙方案 年销售额（万元/年） 2400 2600 2700 信用条件 N/60 N/90 2/60，N/180 收账费用（万元/年） 40 20 10 所有账户的平均收账期 2个月 3个月 估计50%的客户会 享受折扣 所有账户的坏账损失率 2% 2.5% 3% 已知A公司的变动成本率为80%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。 要求：通过计算分析回答，应否改变现行的信用政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？;;（三）收账政策;（一）信用调查与分析 （二）应收账款日常监控 应收账款账龄分析 监控平均收账期与坏账损失率 （三）对客户进行信用额度管理 ;第四节 存货管理; 存货成本 取得成本 订货成本=F1+K*D/Q 购置成本=DU TCa=F1+K