资本成本问题研究课件.pptx

资本成本问题研究The Cost of Capital;理财基本概念：资本成本;资本成本的几个同义词;美国一些大型公司WACC的估计;资本成本与企业财务管理;能否以公司综合的WACC用作各种不同项目的取舍率？;影响WACC的重要因素;资本成本;;债务的使用会影响到企业运用股权资本的能力，而股权资本的使用同样会影响到债务资本的使用，因此，在投资项目的绩效评价中，一定要以加权平均资本成本为折现率，这与该项目的具体融资方式无关;基本定义;基本定义;税后债务成本;债务成本;案例;优先股本成本;留存盈利成本;资本资产定价模型（SML）方法;SML 方法;案例;案例;SML 方法;公司债报酬加风险补偿方法;折现现金流量 (DCF) 方法;折现现金流量方法;股利增长模型方法;案例;固定增长率g的估计;股利增长模型方法;;Fama-French三因素模型;Fama-French三因素模型;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di bi = 股票i 对市场回报率的敏感性. cj = 股票 i 对规模因素的敏感性 dj = 股票 i 对帐面/市场价值比因素的敏感性;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di ki = 6.8% + (6.3%)(0.9) + (4%)(-0.5) + (5%)(-0.3) = 8.97%;新发普通股票的成本;目标资本结构 能够使得公司股票价格达到最大化的债务资本、优先股本、普通股权资本等在融资结构中所占的比重;加权平均资本成本（ WACC）;加权平均资本成本;WACC;案例;案例;案例 – 股权资本成本(SML方法);案例 – 债务成本;案例 – 资本结构权数;WACC;发行成本;案例;案例;发行成本与 NPV – 案例;案例 - NPV (不考虑发行成本);案例- NPV (考虑发行成本);分部与项目的资本成本;The SML 与 WACC;SML线与主观法;国际资本成本模型;国际资本成本模型;国际资本成本模型;信用等级模型;中国国家风险等级;边际资本成本（MCC）;边际资本成本线（MCC Schedule）;加权平均资本成本 (WACC) (%);资本成本断点（BP）;加权平均资本成本及其边际;加权平均资本成本 (WACC) (%);边际资本成本线;加权平均资本成本 (WACC) (%);边际资本成本线与投资机会线的结合;％;;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。1月-211月-21Tuesday, January 26, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。03:00:2803:00:2803:001/26/2021 3:00:28 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。1月-2103:00:2803:00Jan-2126-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。03:00:2803:00:2803:00Tuesday, January 26, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。1月-211月-2103:00:2803:00:28January 26, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。26 一月 20213:00:28 上午03:00:281月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。一月 213:00 上午1月-2103:00January 26, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/1/26 3:00:2803:00:2826 January 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。3:00:28 上午3:00 上午03:00:281月-21