德勤航运及港口行业资本运作(ppt).pptx

航运及港口行业资本运作;一、航运港口行业现状与未来运行趋势 二、中国航运港口企业资本运作 三、各市场IPO标准及比较 四、上市过程中需关注的问题 五、德勤的全球资源与中国经验 ;一、航运港口业现状与未来运行趋势;;;二、中国航运港口企业资本运作;航运港口企业的发展，除了受到运价变化，产能利用率等影响外，还主要依靠运力或者吞吐量扩张而带来的外延式增长； 由于航运港口业具有资金密集特点，运力和吞吐量的扩张需要大量的资金做支持 航运港口企业之间的联合主要有战略联盟和购并两种形式。相比较而言, 兼并收购具有其它联合方式所没有的优势,将成为航运企业之间实行联合的主流。;在保留现有银行贷款和政府自身投资情况下，国内轨道交通企业应当更多地通过市场化、证券化的长期融资方式，同时结合项目融资等中短期融资，解决发展过程中的资金问题、改善债务型的资本结构等问题。 相关融资方法如下： ; ;; ; ;;; ; ;;香港集中了大部分中国海外上市企业，对于中国企业，特别是国有企业有集聚效应；政府也鼓励企业“先A后H”的上市 历年的平均筹资额较高 香港的地理人文与中国大陆相似，市场对于中国企业的认知程度较高; ; ;三、各市场IPO准入要求及其比较;3.1 国内IPO准入要求;3.2 海外IPO准入要求;3.2 海外IPO准入要求;3.2 海外IPO准入要求 美国主要证券交易市场上市条件比较;3.3 海内外上市费用对比;国内IPO的标准一般要低于境外上市标准 国内IPO的准备期相对较长，一般在香港上市大概一年左右，新加坡可能会九个月到十一个月之间。 境外的IPO费用通常高于国内。 ;3.5 各海外市场综合对比;四、上市过程中需关注的问题;第1阶段：重组方案的制定 第2阶段：撰写上市申请文件—招股书 处理各项法律和会计问题 企业的 “包装”战略 第3阶段：回复监管机构就 上市申请文件的提问 第4阶段：股票的销售;公司重组中可能遇到的问题 业绩的可连续计算 估值 / 转让定价 重组过程中，外币资金的来源 (红筹) 重组过程中，由于各项交易而产生的税务成本 重组过程后，产生过多的关联交易 重组过程后，业务的完整性 法律问题（如土地使用权）;内帐、外帐不符 税务处理方法/规划不健全 关联交易繁多 交易条款过分简单导致难于决定会计处理方法 股东 / 董事借贷;会计制度的差异处理 各项资产减值准备的提取 股权投资差额/商誉(确认、摊销) 投资物业 职工奖励及福利基金 收益、费用确认 固定资产折旧期、研发成本的处理、外汇损益、借贷成本的资本化、存货倒推;如何阐述企业的业务, 特别是如何凸显企业的优势, 淡化企业的弱点, 将直接影响企业日后股票的销售。 常见需留意的项目如下： 过分依靠某一个客户/供应商 关联交易繁多、同业竞争 依靠主要的股东 股东/董事借贷;上市申请文件的水平直接影响本阶段所需的时间 香港联交所提问的一些例子： 毛利率的合理性：盈利操控 与「洗钱集团」的金钱交易 应收帐款的正确性;股票的定价 路演 市况 ;股权稀释 市盈率 严格的监管法例和治理的要求 维持上市地位的专业费用增加营运成本 受到香港和中国的证劵法例规管 对投资者和分析员沟通 上市费用;主要类别包括: 专业费用, 包括保荐人, 公司法律顾问, 保荐人法律顾问, 申报会计师, 估值, 公关顾问, 包销商佣金 (如适用) 印刷成本, 市场推广支出 首次上市费(于递交上市申请表时向交易所缴付) 其它: 包括股票过户登记处费用, 收款银行费用 ;五、德勤的全球资源与中国经验;德勤是全球居领导地位的专业服务机构之一,专门为客户提供 高素质的会计、审计、税务和各方面的咨询服务,2006年的全球业务收入达到200亿美元,为“四大”会计师行之冠。 我们为全球超过一半的最大型企业及众多全国性企业、公共机构、发展迅速及成长中的公司提供服务。 我们为700余家年销售额或总资产超过10亿美元的公司提供专业服务。 德勤中国拥有丰富的经验,并一直为中国会计准则、税制以及本土专业会计师的发展作出重大的贡献。在香港,德勤更为三分之一以上在香港联合交易所上市的公司提供服务。 世界著名的上市公司中有超过30%是德勤的客户。 我们拥有全球员工逾150,000人,事务所遍布150多个国家。具备丰富国际经验的专业人员,竭力为全球各地的客户提供全面划一的优质服务。 ;由美国爱默生调查公司自2000年起举办了12次地区性客户满意度调查,德勤8次拔得头筹 德勤入选《咨询杂志》评选得全球十佳咨询企业,名列第8 德勤被全球证券化刊物《国际证券化报告》评选为欧洲、北美及亚太地区最佳证券化机构 德勤获得香港社会服务联会颁赠《商界展关怀》荣誉,以嘉许德勤对社区及企业公民得贡献 德勤连续4年入选美国《财富》杂志评选得“1