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证券投资基金销售基础知识第一章 证券市场基础知识第一章 证券市场基础知识 第一节 证券与证券市场概述 掌握证券与有价证券的概念、分类和特征；掌握证券市场的概念、特征和基本功能。掌握证券市场的分类。熟悉证券市场参与者的构成及基本特征。了解证券市场的发展历程；了解我国证券市场历史发展历程及对外开放的进程证券与有价证券的概念、分类和特征证券：是指各类记载并代表一定权力的法律凭证有价证券分类 有价证券：是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证商品证券货币证券资本证券提货单运货单仓库栈单银行汇票 商业汇票银行本票 商业本票支票（注：我国无商业本票）股票债券基金证券及衍生品有价证券特征有价证券特征期限性收益性流动性风险性债券明确的还本付息期限，股票无期限投资者转让资本所有权或使用权的回报通过转让产生流动未来结果的不确定性证券市场证 券 市 场发行市场交易市场初级市场，一级市场由发行者、证券中介和投资者三者构成 次级市场，二级市场证券市场的特征证券市场的特征：转让或交换1、价值交换2、权力交换3、风险交换证券市场的基本功能1、筹资2、资本定价3、资本配置证券市场参与者证券市场参与者证券发行人1、公司（企业）——股票、债券2、政府和中央政府直属机构——债券3、金融机构——股票、债券证券投资人1、机构投资者：政府机构、企业和事业法人、金融机构、基金2、个人投资者证券市场服务机构1、证券公司2、证券登记结算机构3、证券服务机构证券自律性组织1、证券交易所2、证券业协会证券监管机构证监会中国证券市场的发展一、资本市场的萌芽期（1978-1992）1、80年代初，小型国企和集体企业改制2、1981年7月重新开始发行国债3、1990年12月以后沪、深证券交易所相继营业中国证券市场的发展二、资本市场的形成和初步发展期（1993-1998）1、1992年10月，国务院证券委和中国证监会成立2、1998年4月，国务院证券委撤销。资本市场从区域性市场迅速扩展至全国性统一市场中国证券市场的发展三、资本市场进一步规范和发展期（1999-2007）1、1999年7月实施《证券法》；2005年11月修订后《证券法》颁布实施2、2004年1月发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》我国证券市场的对外开放1、1992年，B股发行2、1993年，H股发行3、2001年11月，符合产业政策的境内注册的外国股份制公司可发行股票4、2002年12月，试行QFII制度5、2002年11月起，国有股、法人股可向外商转让6、2006年1月起，外国投资者对完成股改的公司和股改后新上市的公司可进行并购，首次投资比例不得低于已发公司股份的10%，3年内不得转让7、2004年1月、2005年1月、2006年1月第二节 证券的主要类型 掌握股票的概念、性质、特征和类型；熟悉股票的价值与价格；了解影响股票价格的主要因素；了解普通股票股东的权利和义务。掌握债券的概念、票面要素、性质及特征；熟悉债券的分类、债券与股票的异同点；熟悉我国债券的类别。掌握远期合约、期货、期权等金融衍生工具的基本概念、分类和特征，了解我国现有金融衍生工具股 票股 票概念一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证；股票代表持有者对股份公司的所有权；权力包括：参加股东大会、投票表决、参与公司重大决策、收取股息、分享红利等性质有价证券：是财产价值和财产权力的统一表现形式要式证券特征永久性、参与性、收益性、流动性、风险性分类国家股、法人股、社会公众股、外资股股票的理论价格理论上讲，价格是由价值决定的，但股票本身没有价值，不是在生产过程中发挥职能作用的现实资本，而只是一张资本凭证。我们所说的股票价值，是指收益价值，即能给它的持有者带来股息红利 股息红利的收益股票的理论价格 = —————————— 市场利率股票定价（一、红利贴现模型）现值模型，任何投资的内在价值都是投资者自拥有该资产起预期在将来的所有现金流的现值之和： r ：是时间t的现金流在一定风险水平下的贴现率CF ：是资产在时间t的预期现金流（红利和卖出价格）V ：是该资产现在的市场价格 V-V0 ：资产的价值被低估或被高估股票定价（一、红利贴现模型）红利贴现模型，把现值模型按红利和卖出价格进行拆分，获得下列公式： : 每期红利 ：贴现率 ：第t期末的股票价格及股票的当前价格股票定价（二、零增长的红利贴现模型）假设某股票每年支付的红利相等，即,那么该股票的内在价值：实际收益率r：股票定价（二、零增长的红利贴现模型） 实例：一位投资者当前以5元/股的价格购买了股票A，红利为0.5元/股，预计A股票今后各年都按0.5元/股支付，该投资者预期收