证券交易详细论述.pptx

第八章　证券交易;教学目的：通过对本章内容的介绍，使学生了解关于证券流通的基本知识，了解我国证券流通市场的基本运行过程，以及证券的主要交易方式。 教学重点：1、证券上市的含义与功能 　　　　　2、证券的交易原则　 　　　　　3、证券的交易程序 　　　　　4、证券交易所 　　　　　5、做市商制度;第一节 证券交易市场;一、证券流通市场的特点与功能 二、证券交易所 　　证券交易所，是设有固定交易场地、时间和各种服务设施，采取集中、公开的竞价方式???专门供证券商从事证券买卖的场所。;（一）证券交易所的职能 1、为证券流通提供连续市场 2、为决定公平价格提供适当的手段 3、集中各类社会资金参与投资 4、引导投资的合理流向;（二）证券交易所的组织形式 1、公司制证券交易所 （1）定义： 　　公司制证券交易所是按照股份制原则设立，以盈利为目的提供交易场所和服务的证券交易所组织形式。 （2）特点：;①证券交易所是独立的法律实体，虽然交易所可以由券商投资兴办，但在法律上与证券商的地位相互独立。 ②证券交易所是一个独立的经济实体，它只为证券商从事交易活动提供相关服务，自身不直接参与交易。 ③交易所有权向上市公司索取证券上市费，并向证券商收取按证券成交额一定比例提取的交易费。 ④可在交易所交易者必须是与交易所订有契约和注册合格的证券商。 ;（3）优缺点 ①优点：由于本身不参与交易，因而有助于保证交易的公平，促进效率 ②缺点：由于以盈利为目的，费用过高;;2、会员制证券交易所 　（1）定义： 　　会员制证券交易所是由证券商自愿组成的非盈利性的法人组织。 　（2）特点：;①会员制的证券交易所是一种非盈利性的事业法人。 ②会员制交易所以证券商组成，可在交易所交易的只限于会员证券商，非会员不得在交易所内交易。 ③证券交易所强调自律原则的管理方式。 ④因交易所不以盈利为目的，交易中买卖双方发生违约，交易所不负责任。;（3）优缺点 ①优点在于费用较低 ②缺点在于只有会员才可入场交易，易造成垄断现象，不利于公平竞争。;美国证券交易所的发展动态 全球最大证券交易所———纽约证券交易所对群岛电子交易公司的收购于2006年3月7日生效，新公司股票于次日在自家交易所挂牌上市，公司新名称为纽约证券交易所集团公司，股票代码为NYX。这意味着纽交所将结束长达213年的会员制而转为盈利性上市公司。（原纽约证券交易所有1366个交易席位） 交易所上市可以募集大量资金，这些钱可以被用来改进交易技术，实现交易品种的多样化，购并其他交易所，以及进入新兴市场国家寻找新的利润增长点。 美国大陆证券交易所2005年11月上市时，其股价当天就上涨了50％，到现在已经上涨了一倍有余。芝加哥交易所上市时股价为54美元，目前价格已经是115美元。美国国际证券交易所去年3月上市时价格为15美元，上周价格已经是42美元。纳斯达克2005年在自己的交易所上市以来，股价已经涨了4倍。2002年芝加哥商品交易所上市时价格为35美元，目前已经达到434美元，涨了12倍，即便是在大市不景气的2005年，也涨了61％　　;（三）我国的证券交易所 1、上海证券交易所 　　上海证券交易所于1990年11月26日正式成立，同年12月19日正式开张营业。它由会员、理事会、总经理和监事会组成。 　　上海证券交易所的运作包括几个方面：证券上市和场内交易;2、深圳证券交易所 　　深圳证券交易所于1989年11月15日筹建，经过一年多的筹备和试营业，于1991年7月3日正式营业。 　　深圳证券交易所内部组织结构与运作，与上海证券交易所相同。 ;三、柜台交易市场(over the counter ) 　　柜台市场，又称店头市场，是指证券商在证券交易所以外的证券公司及其他证券经营机构的专设证券柜台，通过柜台进行交易的市场，其主要特点是不设大型证券交易厅，以拍卖标购方式协商定价的交易。;特点： 1、交易分散性 2、交易的直接性 3、交易的协议性;三、第三市场与第四市场 （一）第三市场 1、定义：是指已在证券交易所上市的证券，在证券交易所外进行交易的证券买卖市场，即已上市证券的场外交易市场。 2、形成原因：主要是为了降低费用 　　我国目前不允许上市证券的场外交易，因而我国不存在第三市场。;（二）第四市场 1、定义：是不用通过任何证券中介机构，由买卖双方直接协商，并利用彼此间的电子计算机网络进行大批量证券交易的交易市场。 2、产生：节省费用，降低成本，且必威体育官网网址性较强。;四、统一的场外交易体系 　　NASDAQ系统 　　目前，在NASDAQ系统交易的主要是一些高科技企业，它也成为美国“风险投资基金”一个优良的退出市场。;纳斯达克（NASDAQ）简介;简介;第二节　证券上市制度;;证券交易机制矩