财务预测与财务预算(ppt45).pptx

财务预测与财务预算;第二节 增长率与资金需求 ;知识要点： 1.财务预测的基本原理和基本方法。 2.资金习性的概念及其具体内容。 3.销售百分比法的基本原理、可持续增长率的假设条件及计算公式。 4.全面预算的编制程序及现金预算的编制方法。;第一节 财务预测;第一节 财务预测;（一）定性预测法;（二）资金习性预测法;按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分为不变资金和变动资金两部分。即： y＝a+bx 上式中：x为产销量，y为资金占用量，a为不变资金，b为??位产销量所需变动资金（单位变动资金），bx为变动资金总额。其中，a和b的数值可采用高低点法或回归直线法求得。;1.高低点法 b= a＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入 或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入 ;[例4-1]某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表4－1。 表4－1 现金与销售收入变化情况表 单位：元;根据以上资料采用高低点法计算如下： 现金占用单位变动资金＝(160000-110000)/(3000000-2000000)＝0.05（元） 现金占用不变资金总额 ＝160000－0.05×3000000＝l0000（元） 或＝110000－0.05×2000000＝10000（元） 则现金的资金习性预测模型可表示为： y＝10000＋0.05x 如果第2006年的预计销售收入为3500000元，则： 2006年的现金需要量＝10000＋0.05×3500000＝185000（元）;2.回归直线法;第一节 财务预测;第一节 财务预测;第一节 财务预测;第一节 财务预测;第一节 财务预测;第一节 财务预测; [例4-2]某公司2004年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，年末资产负债表如下：; 假定公司2005年计划销售收入增长至120 万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业资产总额和流动负债与销售收入之间有稳定百分比关系。要求：预测2005年外部融资需要量。;资产占销售百分比＝900000/1000000 = 90％， 负债占销售百分比＝150000/1000000 = 15％ 销售净利率 ＝40000/1000000 = 4％ 股利支付率＝20000/40000 = 50％ 外部融资需求 ＝90％×200000－15％×200000－1200000×4％×(1－50%) = 180000-30000-24000=126000 (元) ;第二节 增长率与资金需求;第二节 增长率与资金需求;第二节 增长率与资金需求;第二节 增长率与资金需求; 如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售增长，此时的销售增长率称为“仅靠内部融资的增长率”。设外???融资等于零，即：0=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率×（1+增长率）/增长率×（1－股利支率）。 在上式其他条件已知时，就可求出增长率，在此增长率水平下，外部融资额必然为零。; 如果企业的实际增长率大于内含增长率，企业必须增加外部融资，此时表现为外部融资销售增长比为正数； ? 如果企业的实际增长率小于内含增长率，企业不仅不用增加外部融资，内部积累的资金还有剩余，此时表现为外部融资销售增长比为负数。 ?计算公式为： 内含增长率=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+名义销售增长率）/名义销售增长率] ×（1-股利支付率）。; [例4-4]沿用[例4-2]的材料如果公司不打算从外部融资，请预测2005年获利多少？ 0＝0.9－0.15－4%×[(1＋X)/X]×(1－50％) 增长率X＝0.0274 = 2.74% 预计利润 =1000000×(1+2.74%)×4％＝ 41096 (元) ;三、可持续增长率;根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算，而不使用期初数。;（三）可持续增长率与实际增长率 可持续增长率与实际增长率是两个概念。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力，而实际增长率是本年度销售额比上年销售额的增长百分比。;[例4-5]沿用[例4-2]的材料计算该公司的可持续增长率。 可持续增长率 ＝{50%×[40000/(500000+20000)]}/{1－50％×[40000/(500000+20000)]} = 4% ;第三节 财务预算;一、财