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2020 年种业行业研究报告 报告综述 种子是农业生产芯片，迎来新一轮政策红利 种子处于种植产业链的最前端，属于种植业后周期板块，与下游 农产品 价格联动性较强。我国为种子净进口国，2019 年贸易逆差达 2.24 亿美 元，种子安全受到国家空前重视，2021 年中央经济工作 会议首次将种子 作为重点任务提出，提出“打赢种业翻身仗”，政策 重视有望驱动种子新 一轮成长期。此外，我国育种同质化较为严重， 派生品种占比较高，而 原始创新品种不足。实质性派生品种保护制 度试点落地水稻，标志着我 国加强保护种质资源创新迈出重要一步， 有利于保护原始品种权人利益，鼓励原始育种创新，利好头部种企。 玉米周期底部反转，行业迎来景气上行 我国种业市场空间广大（1192 亿元），但由于政策调控库存，近 年来增 速有所放缓。国内种子市场以玉米和水稻为主。玉米种子制 种面积 2019 年创新低，库存不断下降，而需求受益下游玉米价格拉 动回升，有望迎 来周期底部反转。水稻种子虽然制种面积连年调减， 但库存压力依然较 高；但考虑到粮价上涨，预计水稻种子回暖在即。 转基因落地加速，打开种业成长新空间 从全球来看，转基因作物推广已较为成熟，市场接受程度也较高， 2019 年全球转基因作物种植面积达到 1.9 亿公顷。美国是转基因作 物种植面 积最大的国家，引领全球转基因种业发展，主要驱动因素 是：完备的专 利权保护、持续的高额研发投入以及密集的并购活动。 转基因应用提高 了美国农作物产量和农场收入，助推美国农产品出 口大国地位形成，同 时也扩大了美国种子市场规模。从国内来看， 我国 2019 年转基因推广品 种仅有抗虫棉和抗病番木瓜，种植面积 仅 320 万公顷；但 2020 年我国 转基因商业化进程加速，先后有 4 个国产玉米品种和 3 个大豆品种获批 农业转基因生物安全证书，国 内转基因种子商业化落地势在必行，将推 动种子行业扩容，格局重 塑，提高市场集中度。 种子：农业生产芯片，迎来政策红利 种植产业链起点，后周期属性较强 种子是农业的芯片，处于种植产业链最前端。种子是农业生产的 起点，对于作 物产量、质量和抗性等方面都具有重要的决定意义， 是农业生产的芯片。根据 农业科学院研究，良种对粮食增产的贡献 率高达 45%。从农业种植产业链来看， 种子处于产业链的最前端， 和化肥、农药等同为种植业的上游，中游为粮食种 植和土地承包， 下游为禽畜养殖和食品加工。从种业内部产业链来看，包括育 种- 制种-销售三大环节，其中育种是种子产业链的核心，制种为中游环 节，是种 子从研发到产成品的过程，销售则主要通过经销商和零售 商完成。 种子行业周期性较强，与农产品价格共振明显。由于农作物本身 存在生长周期， 因此种子行业也具有较强的周期性。例如，杂交玉 米的制种量和库存量均呈现 明显的周期波动，一个周期大概 3-4 年。 同时，种子属于种植业的后周期板块， 与下游农产品价格联动性较 强。种子位于种植产业链前端，种子的供需状况受 到下游农作物价 格较大影响。以玉米为例，玉米现货价上涨年份，玉米制种面 积也 会同步上升，由于制种与种植不同步，通常存在 1 个种植季的滞后 期。2016 年种子公司制种面积较大，造成公司与渠道出现高库存。 由于种子成本在农作 物每亩总成本中占比较低，因此，玉米价格上 行周期对种子的需求量也会大幅 上升，制种面积和量跟随农产品价 格变化显著。 种子安全引重视，政策关注驱动行业新增长 我国为种子净进口国，2019 年贸易逆差达 2.24 亿美元。我国 种业大而不强， 自主创新能力和国际竞争力较弱，很多农作物缺乏 替代品种，仍需依赖进口。根据中国种子贸易协会数据，2019 年我 国种子进口量为 6.6 万吨，出口量为 2.5 万吨，进口额为 4.35 亿 美元，出口额为 2.11 亿美元，贸易逆差高达 2.24 亿美 元，我国 仍为种子净进口国。同时，我国种子的贸易逆差呈现扩大的趋势，2019 年贸易差额相比 2014 年增加了 1.61 亿美元。从种子类别来看，蔬 菜种子是我 国第一大进口类别，进口额高达 2.24 亿美元，进口蔬 菜种子占据我国高端蔬菜 较高市场份额，同时溢价较高，大幅提高 了我国蔬菜种植成本，对国产蔬菜种 子形成挤压。从进口国来看， 美国是我国第一大种子进口来源国，2019 年进口 额高达 1.27 亿美 元，我国种业综合竞争力与美国差距仍较大。水稻种子是我国 优势 种