美国次贷危机分析教材.pptx

美国次贷危机分析;主要内容;美国次贷危机简介;思考： 什么是次级抵押贷款市场？ 什么是贷款证券化？ 什么是次级房地产抵押贷款债券？ 为什么美国金融机构向信贷记录不佳的购房人提供贷款？;1. 什么是次级贷款市场？ 在美国，根据面向的对象不同，贷款市场可分为三类： 优质贷款市场（Prime Market）面向信用等级高（信用分数在660分以上），收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户。 次优级贷款市场（“Alternative-A” Market）主要包括信用分数在620到660之间的主流阶层借款人，或者信用记录良好,但缺少存款、资产和稳定收入的合法证明文件。贷款利率一般比优质贷款产品高出1～2个百分点。 次级贷款市场（Subprime Market）是面向那些信用分数低于620分，收入证明缺失，负债较重的人的贷款市场； 次级贷款的利率一般比优质贷款产品高出2～3个百分点;分类 ;次级贷款的主要目标客户群体 受教育程度低下者 少数族裔（非裔、拉美裔） 新移民 职业不稳定者 房地产投机者 ;思考：为什么只占房贷市场比重15%的次级贷款市场能引发美国金融市场的风暴呢？;2. 什么是资产证券化(Asset- Backed Securitization，ABS)？ 是指将缺乏流动性但又能够产生可预期的稳 定现金流的资产汇集起来, 通过一定的结构安排 对资产中风险与收益要素进行分离与重组, 再配 以相应的信用担保和升级, 将其转变成可以在金 融市场上出售和流通证券的过程。 证券化的实质是融资者将被证券化的金融资产的未来 现金流收益权转让给投资者，融资者再把一些一时无 法偿还的债务，转化为证券后卖给投资者。;3. 什么是住房抵押贷款支持证券（Mortgage Backed Securities，MBS） 是指房地产金融机构将大量的抵押贷款 债权组成一个资产池，以该资产池所产生的 现金流为基础发行定期还本付息的债券，购 房者定期缴纳的月供成为偿付MBS本息的基 础。 ;次贷危机爆发的背景; 1994-2006年美国次贷发放额;4. 为什么美国金融机构向信贷记录不佳的购房人提供贷款？ ;住房抵押贷款证券化运作机制;金融衍生产品介绍;次贷危机蔓延机制;次贷危机蔓延大事记 ;次贷危机蔓延大事记;波及到美国的股市和??体企业;视频： 引发次贷危机的原因是什么？ 次贷危机使如何传导的？;次级债的生产链 次级贷款银行――负责放贷，制造出次级贷款, 投资银行――负责包装加工，抵押和资产证券化。这些投资银行包括雷曼兄弟公司, 贝尔斯登, 美林, 花旗, 德意志银行, 美州银行等大牌投行。 资产评级公司――进行评级提升信用（Credit Enhancement） 最终购买与持有者――对冲基金、养老基金、政府托管基金、教育基金、保险基金、外国机构投资者 ;次级债的生产链;二. 次贷危机产生的原因： 直接原因;年份;房贷违约率与利率的变化具有高相关度;次贷危机产生的原因：深层原因;联邦基金利率自1990年代以来进入低利率时代;美国流动性泛滥2：CPI指数自1970年至2007年翻了5.6倍;美国流动性泛滥3：黄金价格飚升，在2000-2007年期间翻了将近3倍。;美国流动性泛滥4：大米价格飚升，在2000-2007年期间翻了4倍有余。;2. 衍生金融工具监管失控; 全球衍生产品在1998-2007年期间翻了6.4倍 （单位：十亿美元）;全球MBS发行规模;全球CDO发行规模;次贷危机产生的原因：终极原因;虚拟经济严重脱离实体经济;三. 次贷危机的传导机制;危机的传导 从事次级抵押贷款业务的放贷公司、商业银行首当其冲 与次级抵押贷款二级市场相关的金融机构遭受损失 主要金融市场局部出现流动性不足危机 主要股市受挫，投资者信心受损 美元贬值，金价、油价飙升;1、从事次级抵押贷款业务的金融机构首当其冲 ; 2、与次级抵押贷款二级市场相关的金融机构遭受损失;3、主要金融市场局部出现流动性不足危机;4、主要股市受挫，投资者信心受损;5、美元贬值，金价、油价飙升;;次贷危机对美国的直接影响;间接影响;对中国的影响;涉及银行;(二)国内金融市场动荡加剧 　　随着国内外金融市场联动性的不断增强,发达国家金融市场的持续动荡必将对国内金融市场产生消极的传导作用。一方面,会直接加剧国内金融市场的动荡;另一方面,外部市场的持续动荡会从心理层面影响经济主体对中国市场的长期预期。 ;（三)货币政策面临两难抉择 　　全球经济的复杂多变,严峻挑战我国的货币政策。一方面,美欧等主要经济体开始出现信贷萎缩、企业获利下降等现象,经济增