金融市场学完整版课件.ppt

货币市场 ? 货币市场是一年期及一年期以内的短期金融工具 交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以 便随时可以获得现实的货币。 短期金融工具有 准货币 之称。 ? 第一节 同业拆借市场 ? 同业拆借市场（同业拆放市场），是指 金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场 。 同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的 差额以及解决临时性的资金短缺需要。 ? 第一节 同业拆借市场 ? 同业拆借市场产生于 存款准备金政策 的实施，伴 随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。 拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与 其它金融机构之间。 ? ? 二、同业拆借市场 ( 参与者 ) ? ? 商业银行 ：既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者 非银行金融机构 ：证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等 外国银行的代理机构和分支机构 同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系 ? ? 交易。 四、同业拆借市场的拆借期限与利率 ? 拆借期限 ：隔夜、 1 — 2 天、 1 — 2 周、 1 个月、接 近或达到一年。 拆息率 ：按日计息。 伦敦银行同业拆借利率（ LIBOR ）、新加坡银行 同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、 SHIBOR ? ? 第二节 ? 回购市场 ( 概念 ) 回购市场是指通过 回购协议进行短期资金融通 交易的市场。 ? 所谓回购协议，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商 签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所 卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 ? 第二节 ? 回购市场 ( 交易原理 ) 回购协议签定时 债券 正回购方 资金 逆回购方 ? 回购协议到期时 资金 正回购方 债券 逆回购方 ? 逆回购协议 ：从资金供应者的角度出发相 对于回购协议而言的。买入证券的一方同 意按约定期限以约定价格出售所买证券。 第二节 回购市场及其风险 ? 回购交易计算公式： I ??? P P R R T / 3 6 0 R P ? P PI ? 其中， PP 表示本金， RR 表示证券商和投资者所达 成的回购时应付的利率， T 表示回购协议的期限， I 表示应付利息， RP 表示回购价格。 回购利率的决定 ? ? ? ? 回购证券的质地 回购期限的长短 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平 第三节 商业票据市场（概念） ? 商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 者的一种短期无担保承诺凭证。 商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。 商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 到 19 世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主 要购买者是商业银行。 ? ? 第三节 商业票据市场的要素 ? ? ? ? ? ? ? 发行者 面额及期限 销售 （直接销售；间接销售） 信用评估 发行价格和发行成本 发行商业票据的非利息成本 投资者 第三节 商业票据市场（利率） 折扣金额 360 商业票据实际利率 ? ? 发行价格 距到期日天数 折扣金额 ? 面额 — 发行价 面额 发行价格 ? 距到期日天数 1 ? 实际利率 ? 360 例如：某商业票据的报价：票面金融 1000 万元，利率 3.06% ，到期期限 30 天，则该票据的贴现价格为： 1000 发行价格 ? ? 997 . 467 （万元） 30 1 ? 3 . 06 % ? 360 专栏：短期融资券 ? 短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，是企业依照《银行间债券 市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市 场发行和交易并约定在一定期限内（ 1 年以内）还本付息的有价证券。 发行人为非金融企业？ 是一种短期债券品种，期限不超过（≤） 365 天； 发行利率（价格）由发行人和承销商协商确定； 发行对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行； 实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的 40% ； 发行体制比较市场化，发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年 内可分次发行。 ? ? ? ? ? ? 第四节 银行承兑票据市场 ? 售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付 款人承诺到期付款，在票面上写明承兑字样并签章， 就成为承兑汇票。 承兑汇票分为商业承兑汇票与银行承兑汇票 ? ? 以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑 票据市场。 第四节 ? ? ? 银行承兑票据市场 银行承兑汇票的产生 在国际贸易中的优势 在国内贸易中的运用 乙国银行 4. 开立 汇票 5. 寄出汇票，要求承兑 6. 承兑后汇票返回 2. 开立信 用证 甲国银行 出