北大卢峰教授经济学原理讲义第22讲ISLM模型运用.pptx

第22讲、IS-LM模型运用;货币政策概念;公开市场操作（1）;公开市场操作（2）;贴现贷款和贴现率;准备金要求;扩张性与收缩性货币政策;货币政策机制图形表达;财政政策：购买性支出;财政政策：转移性支出;财政政策：调节税率;财政政策机制的图形表达;财政政策改变利率;挤出效应;财政与货币政策之争（1）——财政政策失效的古典案例;财政与货币政策之争（2）——货币政策失效的流动性陷阱;财政与货币政策配合利用;1996年5月1日到1999年6月10日约三年间，7次降低利率，五次是在1997年10月以后进行的，1998年下调了三次。1年期存款利率下降到2.16%，降幅在70%以上；贷款利率下降到5.85%，降幅近一半。;1998年累计向商业银行融出资金1761亿元，净投放基础货币701亿元。1999年进一步扩大公开市场操作，净投放基础货币1920亿元，占当年基础货币投放的52%。加上外汇公开市场操作增加基础货币投放1013亿元，1999年公开市场操作共投放基础货币2933亿元，占当年基础货币增加额的80%。公开市场操作成为我国中央银行扩大货币供应量的重要政策工具。;1998年3月21日，法定准备金比率从13%下调到8%。 1999年11月21日，中央银行进一步把准备金率降低到6%。增加商业银行可用资金约2000亿元。;近年我国财政政策;从1998年8月到2000年8月共发行了四次国债。其中三次发行的2100亿元列入政府财政预算内支出，用于基础建设重点投资，是扩张性财政政策典型运用。提升总需求作用大小，取决于政府支出乘数大小。假定2100亿元国债投资在1998-99两年内全部完成，又假定政府支出乘数为2，即1元政府国债投资支出上升能够带来2元总需求增加，那么上述国债投资支出对提升总需求的贡献应为4200亿元，分摊到两年间，大约能使每年GDP增长率各提升1.2个百分点。;减税主要是“增加出口退税和减免固定资产调节税”。这类措施具有更为明显的积极财政政策取向和效果，但与典型的市场经济条件下减税措施也有所不同。 5次较大取消收费措施，共取消了几百项行政事业性收费和基金收费项目。这些措施本质上属于体制改革举措，然而长期政策在某个时点引入会发生短期效果（减轻居民和企业负担，降低政府收入）。;1998年11月，财政部将42.5亿元专款由中央财政借给地方，用于支持各地做好国有企业下岗职工基本生活保障，企业离退休人员养老金发放。1999年9月，党中央国务院决定调整收入分配政策，提高城镇居民中低收入居民收入水平，直接收益人员84万人，由于低收入阶层边际消费倾向通常比较低，这类措施有助于增加消费。但是数量力度较小。;1999年底开始对居民存款利息收入征收个人所得税，政府在举借扩大支出同时，1998和1999年财政收入增长率分别为14.2%和15.9%，显著高于同期国内生产总值7-8%的增长速度。 虽然有的税种长期必要，强化税收监管也必要，但是从短期看，增加税收或财政收入会加大“挤出效应”，从而在一定程度上弱化扩张性财政政策的效果。