汉威科技-市场前景及投资研究报告-“专精特新”气体传感器龙头，厚积薄发.pdf

公司报告 | 首次覆盖报告 汉威科技 （300007 ） 证券研究报告 2021 年08 月13 日 投资评级 “专精特新”气体传感器龙头，厚积薄发新机遇 行业 机械设备/仪器仪表 国内气体传感器龙头，十年磨一剑，物联网时代迎快速发展机遇 6 个月评级 买入 （首次评级） 当前价格 25.65 元 汉威科技主营传感器-智能仪表-物联网综合解决方案，二十多年以来一直 目标价格 46.72 元 以传感器为核心进行布局和发展，其下游主要为仪表企业、家电、汽车、 医疗、工业安全、环境保护等领域的客户。 基本数据 公司具备国内领先的气体传感器研发和生产技术，可以生产催化燃烧类、 A 股总股本(百万股) 293.02 电化学类、红外光学（含激光）类、MEMS 工艺类主流气体传感器等 200 流通A 股股本(百万股) 244.60 多个品种的各类传感器，可检测气体300 余种，公司产品占国内气体传感 A 股总市值(百万元) 7,516.03 器市场数量的70% ，稳居国内气体传感器领域龙头地位。公司近年来营收 流通A 股市值(百万元) 6,273.89 呈稳步快速增长态势，2016-2020 年营收复合增长率达 15.06% ，利润端也 进入收获释放阶段，2020 年归母净利润为2.05 亿元，2021H1 业绩预告营 每股净资产(元) 5.46 收端同比增长区间为20%-30% ，归母净利润区间为1.36-1.42 亿元。 资产负债率(%) 59.33 一年内最高/最低(元) 27.98/12.77 未来多重成长逻辑共振： 一、物联网大时代机遇：传感器作为物联网底层的数据抓手、上层的价值 源泉，在未来社会万物互联、万物智能进程中的应用价值将越来越重 要。我们认为，随着物联网在各行各业的渗透，传感器的应用场景和 需求也将随之快速增长，未来市场空间广阔。 二、公司优势领域迎来重大机会：公司的气体传感器仪表产品 （检测可 燃/危险气体、有毒气体、氧气、二氧化碳、粉尘、甲醛等）在工业安 全/安防/环保等领域应用广泛。1 ）湖北十堰爆炸事故进一步驱动了安 全刚需的共识，国家安委会宣布了新的《安全生产法》，于今年9 月1 号实施，将加速释放工业共安全类及居民类仪表市场需求。预计餐饮 业未来燃气报警器仪表市场规模将是百亿元级别，另外我国家用燃气 安全报警器的渗透率大概是7% ，未来渗透空间广阔。从公司经营上已 经感受到下游旺盛需求，最近这两个月的月产量都翻一番以上。2 ）碳 达峰/碳中和目标下，其中气体排放监测、碳交易结算测量等都将给传 感器、环保仪器、物联网智慧化带来更多商机，公司长期受益。 三、 机会：一方面，国家和企业在供应链的安全和自主可控上越 股价走势 来越重视，给国内厂商提供更好的市场进入机会；另一方面，公司传 汉威科技 仪器仪表 感器从材料技术、设计到工艺，全产业链自主可控，仪器仪表的