信用损失风险计算.docx

精品word学习资料可编辑 名师归纳总结——欢迎下载 信用风险缺失运算 2，1 试验目得 依据已知得资产收益率，信用评级，违约缺失率，远期无风险利率与信用 价差之与运算预期缺失，非预期缺失，置信水平为 99%时得风险价值与预期亏空； 2，2 试验原理 信用评级 , 就是一种社会中介服务为社会供应资信信息 , 或为单位自身供应决策参考；参照国际惯例 , 联合资信将债券基金得信用质量等级划分为 7 个级别 :AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC,其中 AA~CCC级可用“ +”或“ - ”进 行调整 , 最高级别为 AAA； 风险价值 , 就是指在确定得持有期与给定得置信水平下 , 利率，汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸，资产组合或机构造成得潜在最 大缺失； 接受得计量模型 : Creditmetrics( 译为“信用计量” ) 就是由 J，P 摩根公司联合美国银行， KMV公司，瑞士联合银行等金融机构于 1997 年推出得信用风险定量模型； 它就是在 1994 年推出得计量市场风险得 Riskmetrics( 译为“风险计量” ) 基础上提出得 , 旨在供应一个可对银行贷款等非交易资产得信用风险进行计量得 VaR框架； 2，3 试验数据 需要利用得数据 : 1，借款人当前得信用评级数据 2，信用等级在一年内可能转变得概率 3，违约贷款得残值回收率 4，债券得 ( 到期 ) 收益率 注: 以上这些资料可以公开得到 依据历史资料可得到期初各信用评级债券在一年后得信用转移矩阵为 : 级别 AAA AA A BBB BB B CCC 违约 精品word学习资料可编辑 名师归纳总结——欢迎下载 AAA 90，81 8，33 0，68 0，06 0， 12 0 0 0 AA 0，7 90， 65 7，79 0，64 0， 06 0， 14 0，02 0 A 0，09 2，27 91，05 5，52 0， 74 0， 26 0，01 0，06 BBB 0，02 0，33 5，95 86 ，93 5 ，36 1，17 0 ，12 0，18 BB 0，03 0，14 0，67 7，73 80，53 8， 84 1 1，06 B 0 0，11 0，24 0，43 6， 48 83，46 4 ，07 5，2 CCC 0，22 0 0，22 1，3 2， 38 11，24 64，86 19 ，79 ( 资料来源 : 标准普尔 ,2003) 该贷款在一年后得远期无风险利率与信用价差之与如下表所示 : 不同期限得远期无风险利率与信用价差之与 (%) 评级 1 2 3 4 5 AAA 3，6 4，17 4，73 5，12 5，2 AA 3，65 4，22 4，78 5，17 5，3 A 3，72 4，32 4，93 5，32 5，5 BBB 4，1 4，67 5，25 5，63 5，8 BB 5，55 6，02 6，78 7，27 7，6 B 6，05 7，04 8，03 8，52 8，9 CCC 15 ，05 16，01 17，2 18 ，4 19 2，4 试验步骤与内容 第一 , 试验假设一 BBB级优先无担保债券得面值 100 元, 票面利率为 7％ , 期限为 5 年；就由以下步骤可得到这一债券得在 99%置信水平下得信用风险价值； 步骤 1 估量信用转移矩阵 ( 转移矩阵如上所示 ) 步骤 2 估量违约回收率 : 债券级别 回收率( ％面值) 标准差 ( ％) 精品word学习资料可编辑 名师归纳总结——欢迎下载 优先担保债券 53，80 26，86 优先无担保债券 51，13 25，45 优先次级债券 38，52 23，81 次级债券 32，74 20，18 初级次级债券 17，09 10，90 步骤 3 债券估值 由 2，3 可得每个信用级别得贴现率 (%) 不同期限得远期无风险利率与信用价差之与 (%) 评级 1 2 3 4 5 AAA 3，6 4，17 4，73 5，12 5，2 AA 3，65 4，22 4，78 5，17 5，3 A 3，72 4，32 4，93 5，32 5，5 BBB 4，1 4，67 5，25 5，63 5，8 BB 5，55 6，02 6，78 7，27 7，6 B 6，05 7，04 8，03 8，52 8，9 CCC 15 ，05 16，01 17，2 18 ，4 19 运算示例 : 以 BBB债券转移到 A 级后得市值为例；如该债券转移到其它信用等级 , 可以同理类推运算其它市值 : 精品word学习资料可编辑 名师归纳总结——欢迎下载 PV 100 7% 7 7 7 100 (7% 1) 精品word学习资料可编辑 名师归纳总结——欢迎下载 A 113.20 1 0.036