珠宝行业项目融资风险分析和管理.ppt

项目融资风险分析和管理;1 风险管理的概念;风险管理;(1) 风险管理的产生与发展;主动控制与被动控制;控制的任务与措施;(2) 风险管理的概念;(2) 风险管理的概念;(3) 风险管理的过程;(3) 风险管理的过程;项目管理;风险管理;项目管理;风险管理;风险管理;风险损失认知;检视各种策略的 可行性;步骤3－选择最佳的策略;步骤4－执行所选定的策略;步骤5－监督与改进风险管理计划;2 风险分析和管理;项目融资风险分析与管理;2.1项目融资风险分类方法;按照项目建设的进展阶段划分;2021/8/15;2021/8/15;2021/8/15;按照项目风险的表现形式划分;1. 信用风险;2. 施工风险;3. 技术风险;4. 经营风险;2021/8/15;5. 货币和汇率风险（财务风险）;汇率变化也将对项目的债务结构产生影响。假设该项目同时借有本国货币和美元两种货币的贷款，如果项目收入中的货币比例与贷款的币种比例基本一致，汇率的风险就相应较小；反之，如果两者比例不协调或者项目有另外第三种货币收入，任何汇率上的变化就有可能直接影响到项目的偿债能力。例如，在表2—2中，当汇率由2：1变为3：1时，项目利润按本国货币计算增加了116％，而以美元计算却只增加了44％；当汇率由2：1为1：1时，项目利润技本国货币计算减少了117％，而以美元计算却减少了133％。显然，如果该项目大部分贷款是以美元形式的话，项目风险将会增加； 项目还将面对国内贷款利率和美元贷款利率变化的风险。任何利率的增加都会增加项目的实际生产成本，减少项目的现金流量，进一步从宏观的角度还有可能降低项目在国际市场中的竞争能力。;2021/8/15;2021/8/15;2021/8/15;6. 法律风险;7. 政治风险; 减低项目政治风险的办法之一是政治风险保险，包括纯商业性质的保险和政府机构的保险，后者在几个主要工业国家政府为保护本国公司在海外的投资中较为常用。除此之外，在投资或安排项目融资时，尽力寻求项目所在国政府、中央银行、税收部门或其它有关的政府机构的书面保证也是行之有效的办法，这里面包括政府对—些持许项目权力或许可证的有效性及可转移性的保证，对外汇管制的承诺，对特殊税收结构的批准认可等—·系列措施。另外，在—·些外汇：短缺或管制严格??国家，如果项目本身的收入是国际流通货币，贷款银行愿意通过项目融资结构在海外控制和保留相当部分的外汇，用以偿还债务，达到减少项目政治风险以及外汇管制风险的目的。1990年12另完成的越南河内第一饭店改造工程的项目融资就是采用的这种结构(图2—6)。该项目是在越南第一个采用项日融资模式安排的外国贷款项目。尽管全部贷款只有530万美元相五年的时间，但贷款仍是出法回东方汇理银行、里历信贷银行等四家银行组成的国际银团提供的。从图2—6中看出，该项日融资的信用保证结构相当复杂，其中·个很特殊的安排是在新加坡设立贷款银闭托管的项目银行帐户．控制项日的资本投入和现金流量，以此减少贷款银团在项目巾所承担的国家风险和外汇风险。 ;2021/8/15;8. 环境风险;项目项目风险内部可控性划分;2.2 风险分析的方法;风险分析模型;项目融资中风险评价指标;(1)债务覆盖率; 在项目融资中，贷款银行通常要求DCR＞1；如果项目被认为存在较高风险的话，贷款银行则会要求汉尺的数值相应增加。公认的取值范围在1．0—1.5之间。 贷款银行在评价一个项目融资建议时，首先就要确定可接受的最低DCR值，这个值的大小不仅反映出银行对项目自身风险的估价，也同时表现出银行对来自项目之外的各种信用支持结构的有效性的评价。例如，对于采用了“无论提货与否均需付款”类型的长期购买协议作为信用支持的项目，DCR值将会比没有这种协议的取值要低。; 项目在某几个持定的年份可能会出现较低的DCR值。一种情况发生在项日生产的前期，出于种种原因项目还未达到设计生产水平但却面临着较高债务偿还的要求；另一种情况发生在项目经营若于年后，由于生产消耗等原因需要投入较大量的资金更换部分设备以维持正常生产。为解决这一问题，项目融资一般采用三种相互联系的方法： 第一，根据项目生产前期的现金流量状况,设一定的宽限期； 第二，规定项目一定比例的盈余资金必须保留在项目公司中。这就是引入累计债务覆盖率的·个作用。只有满足累计债务覆盖率以上的资金部分才被允许作为利润返还给投资者，从而保证了项目经常性地满足债务覆盖率的要求。通常的取值范围在1．5—2之间。 第三，为了防止实际的现金流量与预测数值差距过大，使DCR值根本无法达到，贷款银行有可能要求项目投资者提供定的偿债保证基金。在有限追索的融资结构中，这种保证基金预先规定金额数量，贷款银行的追索一般不能超出这个限额。;(2)资源收益覆