资本预算课件学习 .pptx

第八章 资本预算;本章主要内容;第一节 项目评价的原理和方法;2. 项目评价基本原理 原理1：净增效益原则：净现值NPV﹥0 原理2：投资人要求的报酬率，即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。 投资项目的报酬率 ＞ 资本成本，企业价值将增加 投资项目的报酬率 ＜ 资本成本，企业价值将减少 ;3.资本成本确定 从股东角度考虑，就是股东所要求的必要报酬率； 从公司角度考虑，就是公司（项目）的报酬率，为股东和债权人要求的报酬率的加权平均数。 股东的报酬率根据CAPM模型计算 债权人的报酬率为税后利息率 ;知识点2：项目评价的基本方法;（一）投资回收期法 PBP;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Tuesday, July 6, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。17:08:2517:08:2517:087/6/2021 5:08:25 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2117:08:2517:08Jul-2106-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。17:08:2517:08:2517:08Tuesday, July 6, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2117:08:2517:08:25July 6, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。06 七月 20215:08:25 下午17:08:257月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 215:08 下午7月-2117:08July 6, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/6 17:08:2517:08:2506 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。5:08:25 下午5:08 下午17:08:257月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它??果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;（二）会计报酬率法;（一）净现值法;;（二）现值指数法PI 1.含义及计算 所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。 　　 2.决策规则： 只有一个备选方案，大于1则采纳；多个互斥方案，采用现值指数超过1最多的投资项目。 　 3.评价： 能在不同规模的项目之间进行比较;（三）内含报酬率IRR法;2.指标应用决策规则 　如果IRR＞WACC加权平均资本成本，应予采纳; 　如果IRR≤资本成本，应予放弃。 3、评价： 可能会有多个IRR，不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣 不管是哪种情况，净现值法总是正确的。相比之下，内含报酬率法只能在某种条件下使用。 ;; 15;;;;;互斥项目决策总结;知识点4：总量有限时的资本