个股期权业务基础知识(内部).pptx

大连人民路营业部 2014年2月;我们为什么要重视期权—暴富神话经常上演;引子 期权与权证;期权与权证;目 录;期权的作用-各取所需;个股期权的合约类型;常用的图示—收益曲线;认购期权的基本特征;认沽期权的基本特征;个人投资者应当关注的个股期权基本风险;上交所个股期权分级制度-不同的权限;一级投资人参与个股期权交易相关知识 ;构建方法：当投资者在拥有股票A时，卖出股票A的认购期权（通常为虚值）。利用标的股票作为保证金。 目的：在持股时，赚取认购期权权利金，增补收入/降低持仓成本。 被作为一种保守型的期权策略。 所谓备兑，就是备有兑现行权的股票。 我们已经知道非备兑卖出认购期权，收益有限，股价上行带来的风险是无限的。 相对于非备兑卖出认购开仓策略，备兑卖出操作股价上行引起的风险是有限的。投资者将来交割股票的义务正好被手中持有的股票所抵。 请注意，标的券价格的下行风险只是被获取的权利金部分地补偿。;到期收益图;应用指南 适用情形一：假设投资者持有某只股票，长期看好，不愿意抛售。而该股票的价格前期已有一定升幅，投资者认为目前阶段股价不太可能大涨，但长期仍然看好。 适用情形二：假设投资者持有某只股票，投资者认为股价会涨到自己的目标位，如果涨幅超过目标价位则会考虑卖出股票。这时投资者可考虑通过卖出虚值认购期权赚取权利金而获取额外收益。 1：如果其后股票价格并没有上升而认购期权内在价值为零，从而买方放弃行权，则投资者已收取的权利金便可增加收益。 2：如果在期权到期日股价上升至高于行权价时，认购期权买方行权，令认购期权卖方以行权价卖出股票，并失去所持股票价格上升至行权价以上的利润，但投资者对所获的回报已经愿意接受。;备兑卖出认购期权策略;应用指南：是一种股票导向的策略，收益和风险大部分在于股票自身。不同于期权短期交易策略----对标的股票没有太多兴趣。 指南一：必须满意拥有标的股票，类似于普通的股票投资。也就是说拥有股票是前提，在这个前提之下考虑增加收益的操作。投资人不应该为了执行备兑卖出策略而买入持有股票。 指南二：满意被行权而出售股票。出售股票应该视为正面事件，因为意味着目标收益已经获得。 指南三：可接受的回报。 指南四：关注60天或者更长时间：运用60天的时间期或者更长时间，90天是通常的。;例：若投资者现持有10000股工商银行股票，市价为4.00元，投资者看好工行涨到4.1元，但认为不会超过4.3元，也就是到了4.30元的目标价就卖出了结。在这种情形下，投资者备兑卖出认购期权，赚取权利金。 投资者备兑卖出1张认购期权： 结果分析 股价超过.4.40元，虽然和什么都不做相比，投资者的收益减少了，但投资人本来就会在4.3元卖出股票。从这个角度来看该策略增加了每股收益4.3+0.1-4.3=0.10元 ;小结：风险与收益特征;二级投资人参与个股期权交易相关知识 ;买入认购期权策略;买入认购期权策略;买入认沽期权策略;保护性股票认沽期权组合策略;保护性股票认沽期权组合策略;配对认沽是在购买股票的时候同时购买认沽期权；保护认沽是在购买股票之后再购买认沽期权。 为什么花钱买认沽期权，而不是运用止损单？不能简单说孰优孰劣，只是提供了不同选择。 止损单是价格依赖，认沽期权是时间依赖。止损单的不利情况是：股价跳空低开，止损单没有被触发；股价跌停，止损单无法成交；股票价格可能跌破止损价后又反弹到一个新高点。配对认沽期权投资者的负面情况是，认沽到期无行权价值之后，股票价格发生下跌。配对认沽期权：限制损失是优点；有限的有效期和成本是缺点。 止损单：不能保护远离最大风险是缺点；无限的有效期和无成本是优点。 ;保护性股票认沽期权组合策略;买入认购和认沽期权组合策略;买入认购和认沽期权组合策略;买入底部跨式类期权的例子;条式组合策略和带式组合策略;买入期权存续期间应当重点关注的问题及风险;三级投资人参与个股期权交易相关知识 ;卖出开仓的运作原理;卖出开仓的风险;卖出认购期权 ;卖出认沽期权;采用卖出开仓典型的期权组合策略;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。8月-218月-21Wednesday, August 18, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。23:37:0123:37:0123:378/18/2021 11:37:01 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。8月-2123:37:0123:37Aug-2118-Aug-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。23: