流动性收紧预期加复苏放缓，铜价下行道阻且长.pptxVIP

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2021-08-24 发布于北京
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流动性收紧预期加复苏放缓，铜价下行道阻且长.pptx

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总结和策略;行情回顾;宏观海外当期流动性充裕;宏观美联储6月会议鹰派论调超预期成为转折 7月偏鸽平淡预期内;宏观国内流动性宽松已经转向，下半年经济偏弱货币或宽松;;宏观复苏和再通胀交易已经非常充分;;;宏观人民币单边升值趋势短期结束美元走强;;宏观就业恢复速度乐观;铜供应：铜矿供应当前紧张预计H2缓和，23年之前有充足增量，长期需要增加资本开支;铜供应：铜矿供应预期持续缓和，罢工带来供给影响有限;铜供应 1-6月铜矿进口累计同比增6.2%，铜和原料进口累计同比增加8.4%，1-6月产量增12.2%;电铜消费：占比最大的精铜制杆和电线电缆同比偏弱环比上行;电铜消费铜中间环节开工率弱于19年，板带强但占比仅15%;电铜消费上半年国网交货同比降30%;;电铜消费 8月空调排产反转前两个月情况转正;电铜消费国内终端数据偏弱;;电铜消费保守预估25年之前光伏发电用铜年度增量在15-25万吨以内;库存全球显性库存80万吨，LME将隐形库存显性化;库存电线电缆环节成品库积压较多;;;;持仓截止7月30日LME基金净多增加350手，截止27日Comex基金净多减仓7000手