《国际金融学》讲义(第六章国际资本流动).pptx

《国际金融学》讲义;第一节　国际资本流动概述;二、国际资本流动的类型;（3）组织形式 　 ①单独投资，即在国外建立独资的生产经营实体； 　　 ②联合投资，即在国外建立合资的生产经营实体。;2.证券投资;3.国际贷款;（二）短期资本流动;（3）保值性资本流动：指为保证短期资本的安全性与盈利性，采取各种避免或防止损失措施而引起的国际间资本转移。 （4）投机性资本流动：指利用国际金融市场利率、汇率、金价、证券和金融商品价格的变动与差异，进行各种投机活动而引起的国际间资本转移。它以获取差价收益为目的。;三、当代国际资本流动的特征;四、当代国际资本流动的根本原因及其影响因素;（三）经济政策;（四）风险防范 风险可能导致资本价值的减少。风险因素主要有：利率和汇率的变化、政治局势不稳定、法律不健全、民族主义情绪高涨、战争爆发、通货膨胀加剧和经济状况恶化等。 为规避风险，大量资本从高风险的国家和地区转向低风险的国家和地区。目前，发达国家之间的资本流动规模扩大，就是出于这方面的考虑。 同时，从投资策略上看，降低风险可能造成的损失，不仅要求投资分散于国内不同的行业，而且要求投资分散于不同的国家。从而以丰补欠，保证投资收益的稳定性，使公司面临的总体风险相对小些。;五、国际资本流动的机制——放大效应 1．金融衍生工具的特征——杠杆效应的结果； 2．国际资金间的密切联系使一定量的资金可在短期内迅速扩充； 3．“羊群效应”的推动。;1、对资本输出国经济的影响;2、对资本输入国经济的影响;3、对世界经济的影响 A.提高世界总产量和投资收益率。 B.使国际金融市场日趋成熟。 C.加快全球经济一体化进程。;七、对国际资本流动的控制;（4）加强国际间的政策协调。由于金融交易相对自由和金融市场国际化，大量资本可能因各国货币政策的不协调，而在国际间频繁流动并对金融市场形成强烈的冲击。因此，加强国际间的政策协调，对限制资本流动、维护金融市场稳定具有重要作用。;一、国际证券投资理论;（二）资产组合理论;二、国际直接投资理论;（二）产品生命周期论;;（三）市场内部化理论;　　（2）外部市场不完全性的主要表现 在寡头占据市场的情况下，买卖双方比较集中，很难进行议价交易；在没有期货市场的时候，买卖双方无法订立期货合同；不存在按不同地区、不同消费者而实行差别定价的中间产品市场；中间产品的价格缺乏可比性，交易双方难以定价成交；新产品从研究开发到市场销售的周期较长，而新技术的应用又有赖于差别定价，这在外部市场上不易充分体现出来。;　　（4）市场内部化的另一种原因——中间产品交易的外部化 如果产业部门存在多阶段生产的特点，企业就会“跨地区化”甚至“跨国化”。这是因为多阶段生产过程中必然存在中间产品，若中间产品的交易需通过外部市场来组织，则无论供求双方怎样协调，也不可能避免外部市场剧烈变化造成的风险。为克服这种“中间产品”期货市场的“不完全性”，就会出现市场的内部化。;（四）国际生产折衷论;（五）比较优势论;（六）产业内双向投资理论;　　（2）海默。仅从资本优势、企业优势、技术优势和国外利润高等方面解释技术密集型产业内的双向资本流动是不够的，还必须利用“寡占反应行为”来加以解释。寡占反应行为是指各国垄断组织通过挤占竞争对手的地盘来加强自己在国际竞争中的地位。产业内交叉直接投资正是寡占反应行为的主要方式。 （3）金德尔伯格。在寡头控制的工业中，对外直接投资往往是交叉进行的，其目的主要是防止少数竞争对手占领潜在市场而削弱自己的竞争地位。;　　（4）邓宁。双向投资发生在发达国家的同一产业内部，主要有这样几个原因：①发达国家之间科学技术水平接近，在产业内没有一个企业拥有独占的“所有权特定优势”，而是几个企业拥有几乎相近或相同的所有权优势。②从事多阶段生产活动的企业为获得垂直联合的优势，以扩大经济规模、降低生产成本，有必要进行产业内双向投资。③发达国家之间的国民收入水平相近，需求结构也基本相似，这样就会扩大对异质产品的需求，从而引起发达国家之间的产业内国际贸易倾向。一旦产业内国际贸易受阻，产业内的双向投资就会替代产业内的国际贸易。;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。8月-218月-21Wednesday, August 18, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。23:17:1223:17:1223:178/18/2021 11:17:12 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。8月-2123:17:122