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公司金融; ;资产负债表分析;一、利润表历史比较分析 1、水平分析（两期比较） 2、趋势分析（多期比较） 二、垂直分析 三、利润表项目分析 四、所有者权益变动表分析 案例1：伊利股份的激励期权 案例2：中国国航;1、利润表水平分析：;（一）生成利润表的水平分析表;（二）利润表主表分析评价;净利润为2.01亿，比2006年增加了3367万，增长幅度为20.14%。 净利润增长主要是利润总额增长4270万元所导致。由于所得税比上年增加了903万元，两相抵消，净利润增加了3367万元 ;2、利润总额分析： 利润总额包括企业的营业利润和营业外收支情况。;利润总额的增加主要原因是营业外收支相抵增加2.28亿元。但是，营业利润却同比大幅度减少1.85亿元。两相抵消，使得利润总额增加了4271万元。 公司的利润增长主要靠非经常性损益，值得关注!;3、营业利润分析： 营业利润是在营业收入的基础上减去营业成本、营业税金和费用损失，加上投资收益所得到的。 反映了企业自身经营的情况。;营业利润减少的主要原因是各项费用和资产减值损失大幅增加。其中，增加绝对值最大的是销售费用，增长了5.32亿元；增加幅度较大的包括财务费用和资产减值损失。 同时，公司的投资收益大幅增加，比上年增长2.03亿元。如果没有投资收益的增长，公司的营业利润将为负值！;4 、主要项目变动原因分析 从前面的分析中，我们可以看出，光明乳业虽然2007年净利润实现了20%的增长，但主要依靠的是投资收益和营业外收入，我们要对这些项目进行深入考察，分析其变动原因，以判断公司的利润增长是否有可持续性。;（1）投资收益增加的主要原因分析： 出售上海可的便利店有限公司股权取得长期股权投资收益1.76亿元。 公司2007年申购新股所得增加交易性金融资产收益3145万元。 该两项投资收益在2008年均不具有可持续性。;（2）营业外收入增加的主要原因分析： 2007年4月5日前终止达能“碧悠”产品的销售，获得补偿款8000万元。 2007年12月31日前终止所有达能产品的生产销售，获得补偿款3.3亿元，分两年计入，其中，07年记入1.65亿元。 2008年仍有补偿款1.65亿元可记入营业外收入，但2009年开始不再有补偿，该??收益也不具有可持续性;（3）费用和资产减值损失增加的主要原因分析 营业费用大幅增加5.32亿元，主要是由于市场竞争激烈，公司加大了产品推销力度所致。 财务费用增长较快，系本年公司借款金额和借款利率增加所致，但绝对数值较小（仅872万元），对公司整体财务状况影响不大。 资产减值损失2007年也增长加大（4307万元），但主要原因是上海和广州达能停产后计提的一次性商誉减值，已通过达能的补偿款得到弥补，且对未来影响不大。;初步结论： 公司2007年净利润增长的主要来源为（1）出售资产的投资收益；（2）获得达能补偿款。扣除这两个因素之后，公司2007年的收益实际为负。 然而，这两项收入均不具有可持续性。另外，公司的主营业务，由于市场竞争激烈，销售费用大幅增加，盈利能力减弱。 公司的可持续发展能力值得怀疑。;（三）利润表附表分析评价; （1）光明乳业业务分部分析： 光明乳业的业务主要分成两块：乳制品生产销售和商业零售。 从营业利润率来看，两者在2007年均有小幅下滑。说明成本增长超过收入增长，盈利能力下降。 从营业收入增长来看，商业零售增长较慢，主要原因是2007年11月末，公司将商业零售主体可的便利店股权转让，因此实际合并收入与成本的区间只有11个月。 由于公司已将相关商业资产出售，因此2008年开始，不必再进行这种业务分部分析了。;（2）光明乳业地区分部分析： 光明乳业的地区分部主要分为两块：上海和外地。 从收入占比来看，上海地区的收入仍然占公司总收入的1/3，公司地域性仍然较强，距离公司发展成全国性公司的目标仍有一定差距。 从营业收入增长来看，外地的营业收入增加比上海略快，但两者差距并不显著。 ;内容摘要;2、趋势分析;（2）利润表趋势分析表的生成;;（3）利润趋势表的分析;营业收入呈逐年增长的趋势； 销售费用增速明显超过营业收入增速 各项利润指标到2004年呈增长趋势，但是2005年以后，呈现下降的态势。到2007年，营业利润仅为2002年的10% 2007年，投资收益和营业外收入呈爆发式增长态势。;一、利润表历史比较分析 二、垂直分析 三、利润表项目分析 四、所有者权益变动表分析 ;二、垂直分析;（一）垂直分析表的生成;（二）各项利润之比重分析;（三）销售成本之比重分析;（四）费用之比重分析;（五）分部利润表之比重分析;内容摘要;利润表项目分析： 诸多项目分析需要价格、销售数量等数据，而这在财务报表中不一定披露。 如果你的报表中有这样的数据，可以计算。如果没有，就无法计算了。;