akl.财务风险管理风险管理及衍生品.pptx

项目风险管理和投资评估 财务风险管理;;;风险管理是如何增加公司的价值的?;风险管理允许公司: 避免财务紧张带来的成本. 与供货方关系紧张. 潜在客户的流失. 管理者的困扰. 与投资者的避税能力相比,可以利用相对优势.;风险管理允许公司: 可以通过利率互换来降低借入成本. 例如: 两个公司有不同的贷款利率, Hi 和Lo: Hi 可以以固定利率 11% 和浮动利率LIBOR + 1%进行贷款. Lo可以以固定利率 11.4% 和浮动利率LIBOR + 1.5%进行贷款. ;Hi 希望以固定利率贷款,但是它会申请浮动利率然后与Lo”交换”.Lo希望以浮动利率贷款,但是它会申请固定利率然后与Hi”交换”.Lo还会给Hi支付0.45% 的”单边利率”. CF to lender -(LIBOR+1%) -11.40% CF Hi to Lo -11.40% +11.40% CF Lo to Hi +(LIBOR+1%) -(LIBOR+1%) CF Lo to Hi +0.45% -0.45% Net CF -10.95% -(LIBOR+1.45%);风险管理允许公司: 通过免税代码来使税收影响最小化. 例如: 在第1年和第2年的EBT为 $50K EBT总计为 $100K, 每年税收为 $7.5K, 税收总计为 $15. 第1年EBT为$0K 而第2年为 $100K, 第1年税收为 $0K 而第2年税收为$22.5K.;;;;;;;;;;;;风险定义和计量 财产损失,负债损失和金融损失 债券组合风险管理;大公司都会有专门的风险管理人员来负责定义和计量公司所面对的各种风险. 经常采用清单来定义风险. 小公司可以从保险公司或风险管理咨询公司那里获得风险管理服务.;资产损失敞口: 是指会影响到公司不动产和个人资产的各种危险. 自然原因: 自然事件 社会原因: 人为因素 经济原因: 外部经济事件;负债损失敞口: 当未履行义务时的各种罚金等. 受托人原因: 当暂时拥有他人的财产以便能够提供相应服务时的风险. (清洁工把你的新西服给弄坏了.) 持有者原因: 持有财产本身具备的风险. (顾客在商店内跌倒从而受伤.);商业经营敞口: 由于商业活动或者经营而导致的风险(航空业由于飞机失事而受到影响) 专业责任敞口: 对职位要求有专业培训及资格认证所带来的风险.(医生由于病人过世而承担的责任,会计公司由于没有察觉出夸大的利润而承担的责任.);资产和负债风险都可以通过自身保险或者将其转移给保险公司来降低风险. 转移???保险公司越高的风险,该措施所需要的成本就越高.投资公司希望是更高条件的扣除条款, 这样既可以减少他们的支出也可以降低道德风险.;通过将经营风险适当的分散到几个经营活动或行为上,公司就可以明显的降低单个随机事件对公司经营活动的影响. 案例:地理与产品分散化生产;金融风险是指由于价格波动而引起的金融市场的内在风险的变化. 例如: 公司持有债券组合,当利率上升时,债券的价值就会下降.;回收期: 债务人收回现金流的平均时间,包括利息和本金.回收期主要是用于分析资产利率和再投资利率的. 免疫期:通过再投资的收益与损失来选择债券回收期的过程,尤其要与价格变动相匹配.;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。8月-218月-21Monday, August 30, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。18:13:4118:13:4118:138/30/2021 6:13:41 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。8月-2118:13:4118:13Aug-2130-Aug-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。18:13:4118:13:4118:13Monday, August 30, 2021 13、志不立，天下无可成之事。8月-218月-2118:13:4118:13:41August 30, 2021 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have