chapter4项目投资管理new.pptx

北京邮电大学经济管理学院 彭若弘;第四章 项目投资管理 Capital Budgeting;内容;何为资本预算What is Capital Budgeting;资本预算步骤Process of Capital Budgeting;具体操作步骤Process of Capital Budgeting;;资本预算基本方法Method of Capital Budgeting;投资回收期Payback Period;投资回收期 PB;投资回收期Payback Period;投资回收期Payback Period, PBP;平均会计收益率 Average Rate of Return, ARR;净现值法Net Present Value, NPV;净现值法Net Present Value, NPV;净现值法Net Present Value, NPV;净现值法Net Present Value, NPV;基准折现率The Discount Rate;净现值法评价Net Present Value, NPV;内部收益率Internal Rate of Return;内部收益率Internal Rate of Return; 判断准则： 绝对判断: IRR≥k, 项目可行； IRR＜k, 拒绝项目。 相对判断：IRR最大法则不成立。;;获利能力指数Profitability Index, PI; 计算过程：;解：按10%贴现率求出贴现后的现金流，如下表：;净现值指数NPV Index; 以资金的时间价值作为计算的依据，能够真实地反映投资项目的收益水平； PI或NPVI是相对数，有利于初始投资不同方案之间的比较。;内容;投资项目的现金流量the cash flow of a project;增量现金流估计要点main points of estimating the cash flow;现金流量构成structure of cash flow;现金流估计;现金流估计;现金流估计;内容;固定资产更新决策;;现金流估计 Estimating the Cash Flow;更新评价 Evaluation;更新评价 Evaluation;固定资产更新的平均年成本法the Annual Cost ;固定资产更新的平均年成本法the Annual Cost;固定资产经济寿命the economical life of fixed asset;案例2：资本扩张 Fish渔场在考虑引进一种新的切制鱼片的技术。这种技术需要 9万元购买特殊设备。设备的使用期限是 4 年，采用加速折旧法进行折旧，折旧额第1年33330元；第2年44450元；第3年14810元；第4年7410年，且第4年后有残值1. 65万元。机器的运输费和安装费共计 1 万元。此外，无其他经营成本。设税率为40%。 已知：销售部门预测这项新技术将产生额外的现金流入(没考虑税收)如下表所示：;分析现金流： 1. 期初现金流出量 新资产的成本 90000元 运输费和安装费 (资本性支出） 10000元 初始现金流出量 100000元;2. 期间增量现金流入量 1 2 3 4 营业收入 35167 36250 55725 32358 折旧费的增量 (33330) (44450) (14810) (7410) 税前收入 1837 (8200) 40915 24848 税赋增量 (40%) (735) 3