信用风险计量与管理教材.ppt

第四章 信用风险计量与管理;;第一节 信用风险的概念;二、信用风险的主要特点;;;三、信用风险的影响因素;第二节 信用风险的计量;3、专家评级系统的主要问题：;二、信用等级计量法;2、评级系统的有关说明;三、财务指标模型（企业破产预测模型）;2、Z值模型;3、Altman的Z值模型;四、信用差额（Credit Spreads）计量法;;五、违约概率的计算（probability of default）;;Example;六、期望损失方法;??;2、Example: ; 2、Example:;?;3、计算公式;Example: ;4、历史数据;5、债券价格与过去的违约经历; 关键的理论上的原因;七、 KM V 模型和“违约距离”;2、默顿模型;;Volatilities的计算;;由（3.b），取：故：问题：如何求解V和;3、违约点和违约距离;;(3) 违约率函数;问题：;八、 VaR 模型;（2）第一年末，贷款的价值;由上表可见，一年后，若借款人的等级上升到AAA级，贷款的最高市值为109.37万元；若借款人违约，则贷款的最低市值为51.13万元。显然，两者不对称。一般来说，贷款价值向上波动的范围有限，向下波动的范围较大。正是由于贷款的价值不是对称分布的，信用矩阵方法有两种计算在险价VAR的方法：一是假设贷款价值服从正态分布；二是从贷款价值的实际分布出发。;（3）VaR的计算;;（4）VaR计算步骤;(5)计算VaR可能碰到的问题;第三节 信用风险的管理方法—信用衍生品 ;一、总收益互换（Total Return Swaps ）;Example.;二、信用违约互换 ;三、信用风险期权 ;四、信用中介互换 ;五、信用差衍生证券（Credit spread Derivatives）