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第二章 财务管理基础知识第一节货币的时间价值 （3个问题）第二节财务估价 （3个问题）第三节 风险与收益 （3个问题）第二章 财务管理基础知识第一节 货币的时间价值一、基本概念（A）二、复利的终值和现值计算 （A）三、年金的终值和现值计算（A）第一节 货币的时间价值一、基本概念（A） 是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。所以也称货币的时间价值。 是一定时期内的利息额同贷出金额的比例。有年利率、月利率和日利率。1、资金的时间价值 俗称“子金”。是指借款人支付给贷款人的报酬。延伸概念是由于使用货币而支付（或挣取）的货币。在具体计算时分单利和复利。 是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的在现在的价值。 2、利息（Interest）3、利息率(Interest rate) 是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。对于存款和贷款而言就是到期将会获得（或支付）的本利和。4、现值(Present value) 是指一定期限内一系列相等金额的收付款项。最典型的是等额分期付款的贷款或购买，还有我国储蓄中的零存整取存款。 5、终值（Future value/Terminal value） 6、年金（Annuities）第一节 货币的时间价值二、复利的终值和现值计算 （A） 俗称“利滚利”。是指在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期滚算利息。 1、复利 【例1 】某人存入1000元存款，假如年利率10%，存期三年。如果按单利计算在第三年到期时的单利和为多少呢？答：三年后的单利和=1000×10%×3=300（元）那么，如果按复利计算，三年后的利息又是多少呢？答：第一年的利息=1000 ×10%=100（元），也就是说一年后的利息=1000 ×10%=100（元），那么一年后的本利和=1000+100=1100（元）。第二年的利息=1100 ×10%=110（元）， 二年后的利息和=100+110=121（元）那么二年后的本利和=1100+110=1210（元）。第三年的利息=1210 ×10%=121（元）三年后的利息和为100+110+121=331（元）三年的利息和比单利计算方式下多331-300=31（元）当年利率为10%时，1000本金采用复利计算情况图： 利息100 利息110 利息1210第1年末 第2年末 第3年末1000110012101331第一节 货币的时间价值二、复利的终值和现值计算（A） 按复利计算到期的本利和。 2、复利终值 如例1：按复利计算1000元到第三年末的价值（三年后的终值）为1000+331=1331（元） 我们来寻找规律： 一年后的终值=1100=1000+1000 ×10%=1000 ×(1+10%)二年后的终值=1210=1100+1100 ×10% =1100(1+10%) =1000(1+10%)(1+10%）=FV =FV =其中,FV —终值（Future Value)三年后的终值=1331=1210+1210 ×10%=1210(1+10%)= (1+10%）= 依此类推，利率为10%，1000元本金在n期后的终值就是： 。 我们将这个公式一般化，那么，本金为PV，利率为i, n期后的终值就是：（2.1） 假设P=1，那么我们可否求出一系列与不同的n和i相对应的值呢？ 显然这是可以的，下表是在利率分别为1%、5%和10%，时，1元本金各年对应的终值。利率分别为1%，5%，10%时，1元本金的从第1年末到第8年末的终值第n年末终值1% 5% 10%11.01001.0500 1.100021.02011.1205 1.210031.03031.1576 1.331041.04061.2155 1.464151.05101.2763 1.610561.06151.3401 1.771671.07211.4071 1.948781.08291.4775 2.1436 知道了1元本金在不同利率、不同期时的终值，也就会知道本金为其他金额时不同利率和不同期时的终值。因此我们称为1元本金在利率为i时，n期的终值利息因子（或系数），我们用FVIF（i，n)来表示。为了方便起见，一般把(1+i)按照不同的期数，再按不同的利率编成一张表，我们称其为复利终值表。这个表请看教材P406。【练习1 】章