常用财务及经营概念介绍.pptx

目 录;第一章 常用财务及经营指标介绍;投资的基本概念;常用财务指标概述;经济评价的方法;阅读企业会计报表的基本技巧和方法;各种报表的作用和提供的信息;EBITDA率（扣除利息、税务、折旧及摊销前利润率，Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization Margin）： 公式： EBITDA率=（净营业收入－不含利息及所得税的付现成本）/净营业收入 =（税前利润+利息支出+折旧及摊销）/净营业收入 净营业收入（营业额） = 总收入－销售折扣与折让－营业税金及附加 EBITDA=税后利润+所得税+利息支出+折旧及摊销 折旧及摊销为非流动资产的折旧与摊销，不包括流动资产摊销 主要用于衡量公司主营业务运营产生现金流的能力 EBIT利润率 （ Earning Before Interest and Tax Margin) 公式：EBIT利润率=（EBITDA －折旧及摊销）/净营业收入 EBIT=EBITDA－折旧及摊销=税前利润+利息支出 主要用于衡量公司主营业务的盈利能力 净利润率（Net Profit Margin） 公式：净利润率=净利润/净营业收入 衡量公司的整体盈利能力，日益得到投资者重视 由于净利润容易受到各种会计政策的影响，如一次性费用等，因此经常需与其它指标结合考虑;总资产回报率（有译作总资产报酬率）（Return On Asset， ROA） 公式：总资产回报率 （税前）=（利息支出+税前利润）/期初和期末总资产平均值 总资产回报率 （税后）=（利息支出+税前利润）*（1－所得税率）/期初和期末总资产平均值 该指标可以衡量公司管理层有效运用公司所有资产获得利润的能力 实占资本回报率（有译作投资性资本回报率）（Return on Invested Capital，ROIC） 公式：实占资本回报率（税前） =EBIT/期初和期末实占资本平均值 实占资本回报率（税后） =EBIT*（1－所得税率）/期初和期末实占资本平均值 实占资本=付息债务+净资产 该指标衡量公司运用所有债权人和股东所投入资本获得现金盈利的能力 从长期来看，该指标应高于公司的WACC ，否则将破坏公司的价值 股本回报率（有译作净资产回报率、净资产收益率或净资产利润率）（ Return On Equity， ROE） 公式：股本回报率 = 净利润/期初和期末所有者权益平均值 可衡量公司有效运用股东所投入资本的能力，是股权投资者最关注的指标之一 注：以上回报率指标均可采用期初值来计算，只要保证比较时口径一致即可;ROE作为股权投资者最关注的指标之一，我们需要进一步分析它的驱动因素，通过改写该指标的公式，我们得到： 其中，资产周转率可衡量公司有效运用所有资产产生收入的能力 上述改写公式的目的是为了更直观的说明提高ROE的途径有三条： 降低成本，提高净利润率 提高经营效率从而提高资产周转率 保持合理的负债水平 ;与ROE、ROIC等指标主要衡量公司整体表现不同，内部收益率（Internal Rate of Return）主要衡量拟投资项目的回报水平，其定义是： IRR ＝ 使投资项目所有未来现金流的贴现值之和等于该项目的初期投资的贴现率 IRR是一种基于现金流贴现法的投资项目评估方法，它的基本计算方法为： 估计投资项目在生命期内的每年净现金流（即现金流入减去现金支出） 为了决定该项目的贴现率，我们可以假设未来的所有现金流在贴现后等于该项目的初期投资额，公式可表述为： ;总资产周转率 公式：总资产周转率（次数） = 净营业收入／期初和期末总资产平均值 总资产周转率越高，表明总资产周转速度越快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强 固定资产资产周转率 公式：总资产周转率（次数） = 净营业收入／期初和期末固定资产平均值 固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，能够较充分的发挥固定资产的使用效率 现金流量与销售收入比率 公式：现金流量与销售收入比率 = 经营活动净现金流量／净营业收入 现金流量与销售收入比率越高，企业营业收入面临风险越小，则企业营业收入的质量越高 ;资产负债率（Total Liabilities to Total Asset Ratio） 公式：资产负债率 = 总负债／总资产 衡量公司总体负债水平的指标，国内较为常用 总债务资本比（Total Debt／Total Capital） 公式：总债务资本比 = 总债务／总资本 总债务指付息债务总额（如银行借款、债券） 总资本