2019-2020年电子信息制造行业研究报告.pdfVIP

2019-2020 年电子信息制造行业研究报告 我国是世界电子信息产业重要的消费市场和生产基地， 在旺 盛的下游需求带动和国家政策支持下， 近年来我国电子信息制造 业获得了长足发展。 但我国电子信息制造业受到我国宏观经济和 世界经济双重周期影响， 加上部分传统消费电子产品市场容量已 趋于饱和， 2019 年以来我国电子信息制造业虽仍保持正向增长， 但增速有所下滑。 预期中短期内， 我国电子信息制造业仍将保持 波动增长运行态势。 缺乏核心技术和高端制造设备依赖进口， 是我国电子信息制 造业企业亟待解决的问题， 这需要整个行业长期持续加大技术研 发和固定资产投入力度。 电子信息制造业属于资本和技术密集型 行业，行业内资本实力雄厚且掌握核心技术的企业， 将在市场竞 争中占据先机， 有助于抵御宏观经济周期和行业周期的波动， 也 有助于维持企业信用质量稳定。 从样本企业分析来看， 2018 年 9 月以来电子信息制造业样 本企业收入仍保持一定增长， 但经营效益有所下滑； 研发投入进 一步扩大，但融资成本有所提高， 应收账款和存货规模持续增长， 样本企业总体经营压力有所加大。资本和负债方面， 2018 年 9 月以来电子信息制造业样本企业资本实力不断增强， 但外部融资 规模也持续扩大， 刚性债务规模增长速度较快， 总体负债经营程 度偏高。现金流方面， 2018 年 9 月以来电子信息制造业样本企 业经营创现能力显著增强， 投资性支出有所减少， 而融资力度进 一步加大， 在当前融资环境变化的背景下， 样本企业的流动性管 理能力将直接影响其信用质量。 债券发行方面， 受到融资环境和发行主体信用质量差异的影 响，电子信息制造业企业债券发行利差波动仍然较大， 且行业内 企业发债对超短期融资券的发行倾向仍较明显， 已发行债券企业 主体信用等级集中在 AA 级及以上，其中 AAA级主体数量仍较多。 2019 年以来，电子信息制造业发生级别调整的企业数量共 5 家， 其中 1 家企业主体信用等级被上调，同比减少 4 家， 4 家企业主 体信用等级被下调， 同比增加 2 家，其中东旭光电和方正集团的 债券违约事件影响较大。总体上看， 2019 以来电子信息制造业 信用质量明显承压。 展望 2020 年，我国宏观经济预计仍将保持稳定增长态势， 但世界经济形势不容乐观， 且美国单方面挑起的全球贸易争端短 时间内难以得到妥善解决。 我国电子信息制造业受到我国宏观经 济和世界宏观经济的双重影响， 行业运行仍将面临一定的周期性 波动压力。作为技术和资本密集型行业， 电子信息制造业在研发、 生产、运营等环节均需要大