中小企业板特点与资本市场新制度.pptx

资本市场新制度与中小企业板特点;主要内容 一、资本市场新制度、新变化 二、中小企业板的基本情况 三、企业上市决策的选择 －－是否要上市的选择 －－上市时机的选择 －－上市地点的选择 －－中介机构的选择 ;一、资本市场新制度、新变化;股权分置改革：资本市场重大制度性缺陷得以纠正,全流通机制形成 股权分置改革取得重大进展：截至2006年12月4日，沪深两市已完成和进入股改程序的上市公司市值占比达96%； 中小板已于2005年底全面完成股改，形成全流通板块。;;发行上市条件－IPO管理办法;IPO新政：辅导期取消、发行条件更明确、程序简化 明确财务指标：;《首次公开发行股票并上市管理办法》;民企上市可能遇到的问题; 二、中小企业板基本情况与特点 ;中小企业板的设立 2004年5月17日，经国务院同意，中国证监会批准在深交所设立中小企业板； 中小企业板，是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深交所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块； 重点为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台，是解决中小企业发展瓶颈的重要探索。;市场概况（截止2006年12月31日）;交易情况（截至2006年12月31日） “三高”特征非常明显：高股价、高市盈率、高换手率。;中小企业板公司利润情况; :利用中小企业板做大做强 上市前后的指标对比;上市给苏宁带来什么？ IPO募集：2004年7月7日发行2500万股，发行价16.33元，首发行市盈率11.26倍，融资额3.95亿元，上市首日收盘价32.7元。 定向增发：再融资新规颁布后第一家定向增发，2006年6月20日，定向增发2500万股，发行价48元（相当于两年前的216元/股），发行市盈率（未摊薄）45.7倍，募集资金12亿元。 融资额比较:与首发相比，再融资同样是2500万股，融资额为首发融资额的三倍，但仅占目前总股本的6.94％，而首发融资占发行后总股本的26.84%。 融资效率比较:2006年5月24日，增发议案获股东大会通过，6月16日申请获得证监会核准，6月20日增发股份被7家基金管理公司以48元/股认购完毕,仅间隔15个工作日。;苏宁电器在资本市??上快速增长，市场品牌效应迅速放大 2006年11月29日收盘价35元，根据历次送配情况进行复权，两年半后，其实际价格应为315元,比发行价上涨了19倍，比上市首日收盘价上涨近10倍。 截止2006年11月底，总市值为252亿元，与上市首日市值30.46亿元相比，已增加了近8倍，目前流通市值103亿，居中小板第一位，整个深圳市场第五位。; 三、企业上市决策的选择 ;一、是否上市的选择－为什么要上市;国内案例：万科的持续融资之路;2、上市时机的选择;中小企业板六大优势;3、上市地的选择;发行市盈率 ;二级市场交易市盈率;换手率 日均换手率代表了投资者对企业的关注度与投资热情，换手率不足将对企业的再融资、股权激励以及股东与战略投资者的退出产生不利影响; 中国企业在不同市场的换手率 ;发行成本 ;维持上市的费用;品牌效应与广告宣传效应、“免费”咨询效应 资本市场的广告效应、舆论聚焦、每日行情显示、股评、机构投资者的调研分析，可以增强企业产品在市场上的影响力，并为企业提供行业分析与管理咨询。 信息交流 在本土市场，企业与股东、潜在投资者、分析师、媒体、监管机构交流充分，并具有地域、语言、文化优势。 法律环境 不了解当地的法律，会形成不可预测的诉讼风险与诉讼成本，如美国奥克斯法案对国内企业在美上市的影响。 小结：对于中小企业而言，境内上市在融资价格、成本、品牌宣传、交易活跃度、市场影响力等方面所具有的优势十分明显 ;4、中介机构的选择;;时不我待，加快优质中小企业上市进程！　;地市;时不我待 当前是资本市场发展史上的最好时期，是中小企业改制上市的最佳时机； 中小企业板是中小企业直接融资的首选--活跃程度、板块效应、发行价格优势、成本优势十分明显； 主业突出、成长性好、规范运作的企业应理直气壮地利用资本市场，要特别消除企业上市的神秘感、距离感、畏难感； 谁先利用资本市场，谁将掌握先机，占据、巩固行业的龙头和制高点。;企业发行上市的工作建议： 改制上市是企业的重大战略决策，认真理解和认识资本市场的特殊功能，立足长远发展； 审慎选择上市地，上市地一经选择，再行调整难度较大，上市地不同，将对企业发行上市效果与长期性战略实施产生较大区别； 了解发行上市的基本要求与特点，为企业拟定正确的资本战略规划； 慎重选择中介机构，应关注保荐机构的执业水准、保荐代表人的敬业精神与业务能力； 聘请熟悉资本市场基本知识与工具，能与中介