中小企业上市操作实务.pptx

中小企业上市操作实务目 录内 容 页码第一章资本市场市场分析31.1宏观经济形势41.2A股市场综述及未来变化趋势6第二章企业上市条件与上市选择92.1我国资本市场体系102.2上市板块选择11第三章企业上市操作流程173.1企业上市流程概览183.2企业上市操作要点19第四章企业上市需关注的主要问题及案例分析23 4.1资本市场欢迎的企业244.2监管层对上市企业的审核要点264.3IPO企业被否原因分析304.4IPO企业被否案例分析33第一章 资本市场分析 1.1宏观经济形势 1.2 A股市场综述及未来变化趋势1.1 宏观经济形势（1/2）海外经济形势综述主要发达国家地区GDP同比增速主要发达国家地区CPI同比美国经济复苏但尚有波动。一季度美国GDP增速略低于预期，私人消费仍是推动经济增长的主要动力在服务和制造业回暖的带动下，就业情况逐步好转，可选消费品采购力度增强。商业投资由制造业向各个领域延伸，通胀预期出现温和上升；同时，房地产市场也有所改善，从而将支持经济的全方位复苏欧洲债务问题出现反复。随着希腊融资成本大幅攀升与西班牙主权评级下调，短期内危机有蔓延的迹象。尽管面临阻力，欧元区经济仍将缓慢复苏，表现为服务与制造业维持增长，且消费者与投资者信心均有所回升。高失业率是各成员国须对应的主要问题日本经济复苏程度弱于其他市场。虽然日本工业产值实现较快增长，但家庭消费需求疲软，经济陷于通缩；央行暗示将扩大量化宽松的货币政策规模，可能导致日元贬值，并有助于出口型经济的回复主要发达国家消费者信心指数主要发达国家工业生产指数数据来源： WIND资讯、Bloomberg，中信证券 资本市场部。数据截至2010年5月1日1.1 宏观经济形势（2/2）PMI指数维持景气GDP增速回归正常水平国内经济形势中国经济保持快速增长。2009年，我国经济实现强劲复苏，2010年一季度GDP增长11.9%，通胀温和可控，总体经济呈良性增长生产投资：PMI指数高位维持显示总需求旺盛；地方政府投资增速强劲；产业转移推进产业升级消费贸易：逆差显示国内消费需求提速；出口订单大幅增长；贸易平衡状况改善，利于稳定人民币汇率金融物价：CPI增速回落；信贷增速符合年初既定目标；央行在公开市场收紧流动性，纾缓了加息预期政策退出势在必行，经济转型将是方向。中国经济增长态势稳健，通胀压力增加，刺激政策部分加剧了结构失衡，决定了政策退出势在必行。转变经济发展方式与调整经济结构是今后经济工作重点，消费将成为拉动经济增长主要动力，新兴产业与服务业将成为新的产业力量CPI、PPI继续攀升信贷与货币投放增速回落数据来源： WIND资讯、Bloomberg，中信证券 资本市场部。数据截至2010年5月1日1.2 A股市场综述（1/2）2009年7月以来上证指数走势A股市场近期情况2009年A股市场快速反弹。受益于经济刺激政策以及充裕的流动性，2009年A股市场持续上涨近期对政策趋紧的担忧加剧，市场出现一定幅度调整出于对政府调控房地产市场、上调存款准备金率，以及未来可能加息等宏观因素的担忧，近期A股市场连续调整，金融、房地产行业受挫产业结构调整促进行业分化经济转型期的产业升级与技术进步成为市场焦点，部分具有潜在成长性的行业乃至个股表现优于大市上市公司净利润同比大增，投资者信心有所增强大盘股受上年度及一季度盈利高于预期的提振反弹，但由于一季度盈利不及预期，中小盘股多承受抛压市场估值逐步体现吸引力经历数月的震荡调整后，目前权重股估值已处于相对低估的水平中国经济复苏确认，银行信贷好于预期，维持较宽松的货币政策，市场有所回暖09年以来流动性充沛，业绩真空加上政策利好不断的环境下，A股持续震荡回升随着半年报的逐渐披露，09年上半年业绩好于预期，市场继续上涨在对未来经济转型的预期下，中小盘股走出一波行情，但由于房地产宏观调控措施出台，市场担忧后继收紧流动性的政策出台，拖累市场大幅回调前期获利盘回吐，基本面数据弱于市场预期，市场担心流动性收紧，大盘快速大幅震荡调整部分先行经济指标有企稳迹象，同时国家再度出台一系列利好政策，股市恢复上涨2010年以来各行业涨幅A股平均市盈率走势大盘跌幅12.4%数据来源： WIND资讯、Bloomberg，中信证券 资本市场部。数据截至2010年4月30日1.2 A股市场综述（2/2）A股市场近期情况（续）2008年下半年以来A股市场融资情况2010年限售股解禁情况创业板及中小板密集发行对市场资金分流影响有限。由于发行规模均较小，近期创业板与中小板公司的密集发行，对市场资金的分流和影响较为有限市场对大型融资仍较担心。虽然新股IPO重启后，市场平稳承接了多个大盘股的发行；但是随着近期多家大型银行公布其融资计划，市场仍然表现出一定顾虑限售股份解禁压力依然存在