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公
司
研
究 DONGXING SECURITIES
长城汽车（601633）：芯片短缺影 2021 年9 月12 日
推荐/维持
东 响短期销量，新车周期持续推进 长城汽车 公司报告
兴
证 事件：公司发布2021 年8 月产销快报：2021 年 8 月公司新车销量74,257
公司简介：
券 辆，同比下滑16.98%,1-8 月累计销量784 ,023 辆，同比增长39.29% 。 公司是全球知名的SUV 制造企业，秉承 “每
股 芯片短缺影响公司8 月产销量，但终端需求表现较优。公司 2021 年8 月实 天进步一点点”的企业理念，拥有先进的企
份 现产量 7.3 万辆、销量7.4 万辆，同比均下滑 17% 。公司产销下滑主要受到 业文化和管理团队，创建了独具特色的经营
有 东南亚的新冠疫情影响，博世ESP （车身电子稳定系统）等零部件供应量锐 和管理模式，经营质量在国内汽车行业首屈
一指。
限 减。根据公司的公开信息，其终端需求量旺盛，哈弗、WEY、欧拉、坦克及 资料来源：公司公告、WIND
公 长城皮卡旗下众多车型的订单持续增长。针对芯片供应短缺情况，公司正在 未来 3-6 个月重大事项提示：
司 采取多种措施积极应对，包括在全球范围内积极采购芯片、加速芯片产业布 无
证 局、强化芯片领域体系力建设等方式。 发债及交叉持股介绍:
券 新车型丰富公司产品矩阵，助力需求端持续旺盛。目前公司新平台上市车型 无
研 已超过6 款，其中哈弗大狗1-8 月累计销量 57,206 辆，坦克300 累计销量
究 44 ,551 辆，欧拉好猫累计销量18,461 辆。公司新车周期进展顺利，12 款新
报 车型亮相2021 成都车展，即将上市的车型包括哈弗旗舰SUV 哈弗神兽，搭
告 载柠檬DHT 混动系统的WEY 玛奇朵，以及坦克400 、坦克500 、欧拉好猫
GT 木兰版、欧拉芭蕾猫等，将进一步丰富公司产品矩阵。我们认为，新平台
加持下的新车型拥有较强的产品力，终端消费者对公司新产品认可度较高，
看好生产端芯片问题缓解后的销量增长。 交易数据
海外布局持续推进，全球体系进一步完善。公司8 月实现海外销售新车12,399
52 周股价区间（元） 67.77- 14.86
辆，同比增长81.1% ，1-8 月累计海外销量达86,509 辆，同比增长156.8%，
总市值（亿元） 4,520
整体销量占比已达11%。在海外需求持续旺盛的背景下，公司于8 月9 日召
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