股权激励各方式优缺点及适用范围..pdf

目前国际通行的股权激励模式主要有股票期权、员工持股计划 (ESOP 、管理 层收购 (MBO 、股票增值权、业绩股票、限制性股票等 10 种。 一、期股 期权是通过激励对象部分首付、 分期还款而拥有企业股份的一种股权激励方 式 , 其实行 的前提条件是激励对象必须购买本企业的相应股份。 实施方式 :企业贷款给激励对象作为其股份投入 , 激励对象对其拥有所有权、 表决权和 分红权。 其中所有权是虚拟的 , 必须将购买期股的贷款还清后才能实际拥 有 ; 表决权和分红 权是实在的 ,但分红必须按协议来偿还贷款。 优点 : 1、股票的增值和企业资产的增值、效益紧密连接 ,促使激励对象更加关注企业 的长远 发展和长期利益。 2、有效解决激励对象购买股票的融资问题。 3、克服了一次性重奖带来的收入差距矛盾。 缺点 : 1、如公司经营不善 ,激励对象反而有亏本的可能 ,降低了激励对象对期股的兴 趣。 2、激励对象的收益难以短期内兑现。 适用企业 :1、经改制的国有控股企业 ; 2、国有独资企业。 二、股票期权 股票期权是较常用的股权激励模式 ,也称认股权证 ,指公司授予激励对象的一种 权利 , 激励对象可以在规定时间内 (行权期 以事先确定的价格 (行权价 购买一定数 量的本公司 流通股票 (行权 。 实施方式 :公司向激励对象发放期权证书 , 承诺在一定期限内或一定条件达成 时 (如公 司上市时激励对象以较低价格购买股权。 优点 : 1、股票期权只是一种权利而非义务 ,持有者在股票价格低于行权价的时候可以 放弃权 利,因此对持有者没有风险。 2、 由于股票期权是需要在达到一定时间或条件的时候实现 , 激励对象为促使 条件达到 , 或为使股票升值而获得价差收入 , 必然会尽力提高公司业绩 , 使公司股票 价值不断上升 , 具 有长期激励效果。 3、可提高投资者信心。 缺点 : 1、行权有时间数量限制。 2、激励对象行权需支出现金。 3、存在激励对象为自身利益而采用不法手段太高股价的风险。 4 、公司内部工资差距拉大。 适用企业 :上市公司和上市公司控股企业。 三、业绩股票 实施方式 :在开始时确定一个较为合理的业绩指标 , 如激励对象到预定期限达 到预定目 标,则公司授予其一定数量的股票或提出一定奖励用于购买公司股份。 优点 : 1、对激励对象而言 ,工作绩效和所获激励之间联系紧密 ,且激励仅取决于工作绩 效 , 不涉及股市风险等不可控因素。 2、对股东而言 ,对激励对象有明确的业绩目标约束 ,权责利对称性强 ,能形成双 方共 赢局面。 3、对公司而言 ,业绩股票激励受限制较少 ,一般只要股东会通过即可 ,可操作性 强 , 成本低。 缺点 : 1、对初创期企业不适合 ,主要是和于业绩稳定并持续增长、现金流充裕的企 业。 2、业绩目标的科学性很难保证。 3、存在激励对象为获取业绩而弄虚作假的风险。 4 、激励对象抛售股票受限制。 适用企业 :业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司。 四、账面价值增值权 账面价值增值权 , 指直接拿每股净资产的增加值来激励激励对象。 它不是真正