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证券研究报告 行业点评 银行 信贷需求不足，票据冲量稳规模 2021 年 09 月13 日 2020A 2021E 2022E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 招商银行 3.86 14.02 4.57 11.84 5.13 10.55 推荐 评级变动： 维持 宁波银行 2.50 14.50 3.03 11.96 3.62 10.01 推荐 平安银行 1.49 13.81 1.76 11.69 2.14 9.61 推荐 行业涨跌幅比较 兴业银行 3.21 6.15 3.67 5.38 4.17 4.73 推荐 30% 银行 沪深300 南京银行 1.31 7.45 1.52 6.42 1.76 5.55 谨慎推荐 25% 江苏银行 1.02 11.51 1.19 9.87 1.35 8.70 谨慎推荐 20% 资料来源：Wind，财信证券 15% 10% 5% 投资要点： 0%  央行发布8 月金融统计数据。8 月末，人民币贷款余额达 187.8 万亿 -5% 元，同比增长 12.1%，增速分别比上月末和上年同期低 0.2pct.和 2020-09 2021-01 2021-05 0.9pct. ，增速下降态势持续。8 月人民币贷款增加 1.22 万亿元，同比 % 1M 3M 12M 少增631 亿元。8 月末，人民币存款余额226.85 万亿元，同比增长8.3%， 银行 4.56 -3.59 14.22 增速分别比上月末和上年同期低 0.3pct.和 2pct. 。8 月份人民币存款增 沪深300 0.37 -4.46 7.87 加 1.37 万亿元，同比少增5672 亿元。  贷款增速下降，信贷需求不足。短贷和中长贷余额增速同比和环比均 周策 分析师 延续下降态势，票据融资放量稳定贷款规模，总体信贷需求仍表现疲 执业证书编号：S0530519020001 0731 软，银行贷款投放相对被动。受限于地产和城投的严监管，银行信贷 zhouce@ 王琰林 研究助理 投放结构性调整，后续政府债券发行提速或能助力贷款增长。疫情反 wangyl2@ 0731 复影响居民出行消费需求，后续随着中秋国庆假期，“双十一”电商 促销活动的到来，消费需求有望提振，居民短贷具备增长动能。票据 相关报告