财务管理习题四答案.docx

习题四答案：1.某公司因业务进展需要，预备购入一套设备；现有甲、乙两个方案可供挑选，其中甲方案需投资 20 万元， 使用寿命为 5 年，采纳直线法计提折旧，5 年后设备无残值；5 年中每年销售收入为 8 万元，每年的付现成本为3 万元；乙方案需投资24 万元，也采纳直线法计提折旧，使用寿命也为 5 年， 5 年后有残值收入4 万元； 5 年中每年的销售收入为 10 万元，付现成本第一年为 4 万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000 元，另需垫支营运资金 3 万元；假设所得税率为40%，该公司资本成本为5%；要求：（ 1）试运算两个方案的现金流量；（ 2）试分别用投资回收期、平均酬劳率、净现值法、获利指数法和内部酬劳率法对两个方案并作出取舍；参考答案：（ 1 习题四答案： 1.某公司因业务进展需要，预备购入一套设备；现有甲、乙两个方案可供挑选，其中甲 方案需投资 20 万元， 使用寿命为 5 年，采纳直线法计提折旧， 5 年后设备无残值； 5 年中每 年销售收入为 8 万元，每年的付现成本为 3 万元；乙方案需投资 24 万元，也采纳直线法计 提折旧，使用寿命也为 5 年， 5 年后有残值收入 4 万元； 5 年中每年的销售收入为 10 万元， 付现成本第一年为 4 万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费 2 000 元，另需 垫支营运资金 3 万元；假设所得税率为 40%，该公司资本成本为 5%； 要求：（ 1）试运算两个方案的现金流量； （ 2）试分别用投资回收期、平均酬劳率、净现 值法、获利指数法和内部酬劳率法对两个方案并作出取舍； 参考答案： （ 1）试运算两个方案的现金流量 为了运算项目的现金流量，必需先运算甲、乙两个方案的年折旧额； A B = 40 000 = 40 000 方案的年折旧额 （元） 方案的年折旧额 （元） 借助下面的表格分别运算投资项目的营业现金流量和全部现金流量； 投资项目的 营业现金流量 运算表 单位：元 t 1 2 3 4 5 甲方案 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 销售收入① 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 付现成本② 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 折旧③ 税前净利④ = ① - ②- ③ 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 所得税⑤ = ④ ×40% 4000 4000 4000 4000 4000 税后净利⑥ = ④ - ⑤ 6 000 6 000 6 000 6 000 6 000 现金流量⑦ = ③ + ⑥ 46 000 46 000 46 000 46 000 46 000 乙方案 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 销售收入① 40 000 42 000 44 000 46 000 48 000 付现成本② 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 折旧③ 税前净利④ = ① - ②- ③20 00018 00016 00014 00012 000所得税⑤ = ④ ×40%8 0007 2006 4005 6004 800税后净利⑥ = ④ - ⑤12 00010 8009 6008 4007 200现金流量⑦ = ③ + ⑥52 00050 80049 60048 40047 200投资项目现金流量运算表单位：元t012345甲方案-200 000固定资产投资46 00046 00046 00046 00046 000营业现金流量-200 00046 00046 00046 00046 00046 000现金流量合计乙方案-240 000固定资产投资-30 000营运资金垫支52 00050 80049 60048 40047 200营业现金流量40 000固定资产残值30 000营运资金回收-270 00052 000 税前净利④ = ① - ②- ③ 20 000 18 000 16 000 14 000 12 000 所得税⑤ = ④ ×40% 8 000 7 200 6 400 5 600 4 800 税后净利⑥ = ④ - ⑤ 12 000 10 800 9 600 8 400 7 200 现金流量⑦ = ③ + ⑥ 52 000 50 800 49 600 48 400 47 200 投资项目现金流量运算表 单位：元 t 0 1 2 3 4 5 甲方案 -200 000 固定资产投资 46 000 46 000 46 000 46 000 46 000 营业现金流量 -200 000 46 000 46 000 46