作品20：某地产筹资之路与资本结构分析2财务与会计学院.pptx

万科筹资之路及资本结构分析;万科简介;筹措发展资金，高层决议在两年内完成以公开发行股票为目标的股份化改造，同年成立第一家中外合资企业“深圳国际企业服务公司”。1987年，公司更名为“深圳现代科仪中心”，调整业务经营方向并发展顺利，与SONY公司建立密切联系。同年兴办第一个工业投资项目“精实企业有限公司”。1988年，公司再次更名为“深圳现代企业有限公司”，同时股改方案获批成为国家持股60%、职工持股40%的股份制公司，并定名为“深圳万科企业股份有限公司”。同年11月，公司进入房地产业。1990年，公司初步形成了商贸、工业、房地产和文化传播的四大经营架构。1991年，公司向厦门、上海等地扩展房地产业务；影片《过年》获国际大奖。1992年，公司跨地区;经营发展迅速，旗下联营和附属企业遍布国内15个城市。同时公司内部刊物《万科周报》应运而生并从18期获深圳市企业内部刊号，此后更名为《万科周刊》。1993年1月，集团推出上海城市花园项目，并成为其代表作。同月集团管理层召开务虚会，决定放弃以综合商社为目标的发展模式，并确定以城市大众住宅开发为公司主导业务的经营方向。此后，万科一路稳步发展并不断做着减法，对非核心业务进行调整，其中甚至不乏一些优质项目如万佳百货、深圳万科供电服务公司等，1997年10月完成全部调整工作。在万科发展过程中，同银行的合作力度也不断加大，于2000年首次成为中国银行总行级客户（授信额度20亿人民币）。;此后相继与农业银行、招商银行签订类似数亿乃至数十亿额度战略性的《银企合作协议》。截止2006年底，万科行业龙头的地位已无法撼动，总资产达480余亿元人民币。 ; “重要的事总是简单的”，“简单的事总是难做到的”，这是美军两条作战条例，也似乎正是万科领跑姿态的写照。也许正因为此，万科在业绩上可圈可点，如自上市之今持续保持盈利、率先入选《福布斯》评出的“全球300家最佳中小企业”等。不过万科在早期发展战略上也曾出现过极大的盲目性，这是我们需要引以为戒的地方。 万科人说万科是一个没有英雄的企业，集思广益，依靠集体智慧发展是他们企业健康成长的动力和奥秘。有人说万科成功的原因很简单——就是资本的力量，我不敢否认资本的重要的作用，只是他可能没有看到一个的企业真正的灵魂是什么。; 今日万科 ◇万科的宗旨——建筑无限生活 ◇万科的愿景——成为中国房地产行业的领跑者 ◇万科的核心价值观——创造健康丰盛的人生 ;股东名称 ;筹资之路;〓 1997年6月 公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资用于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。 〓 2000年02月 公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，陆续投资于深圳、上海及北京的住宅项目及零售业务，公司实力进一步增强。年底，华润集团及其关联公司成为第一大股东，持有的万科股份占万科总股本15.08% 〓 2002年6月26日 公司发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。 ;〓 2004年9月24日 公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。同期隆重举行万科集团20周年庆典系列活动，发布未来10年的中长期发展规划。 〓 2006年12月26日 增发，实际募集资金4,196,700,000元，货币募集金额4,200,000,000元。 〓 2007年04月16日 以不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A 股股票均价或前一个交易日A 股股票的均价增发原有A股和B股增发A股87,397万股。; ;年份 ;; 年份 ;;资产负债率(%)=64.94% （与往年的对比） 长期负债资产比(%) =19.76% 股东权益比(%)=35.06% ;分析：;流动负债比重较大说明其承担较大的风险，但从构成比例来看，预收账款占了40%多，这部分负债可以说既没有风险也无成本。另外，预收账款占负债的比例为28.05%，而行业平均数和中位数中只有25.88%和 22.64%，这样的负债水平并不足虑。 ; 房地产业是资金密集型行业，房地产开发离不开金融机构的支持。但是近几年房产市场出现过热势头，于是中国人民银行颁发文件，对房地产市场资金供给产生巨大影响.如何通过资本市场的支持抓住宏观调控带来的机遇是公司目前考虑的重点问题，可以预计的是未来万科仍将进行多次股权融资为扩张打基础，而其在资本市场的良好声誉有助于融资成功，因此，个别时点负债过高并不值得过分担心，尤其是在行业整体情况负债率偏高的情况下，只要财务保持相对稳健即可。 ;The end!