公司理财价值评估.pptx

公司理财 Research Developments in Corporate Finance;;A.Damodaran, Investment Valuation -2nd Edition, Manuscript 中文翻译版 投资估价确定任何资产价值的工具和技术（上） (下)第二版，作者：（美）达摩达兰（Damodaran.A.）著，（加）林谦译,出版社：清华大学出版社，出版日期：2004 5.B 深入价值评估，北京大学出版社，2005 ;第三讲 价值评估;第五讲 价值评估;第五讲 价值评估;一、引言;2. 如何进行价值评估;（1）评估参照系;（2）评估方法分类;;二、风险水平判断贴现率估算 ;标准(常规)的做法;1 无风险收益率确认;2 权益资本风险溢价估计;权益资本风险溢价估计（续）;权益资本风险溢价：历史法;权益资本风险溢价：历史法;美国的风险溢价;;权益资本风险溢价：修正法;;权益资本成本：β的估计;β的估计：历史数据法;;;统计量;β的估计：基本面估计法;;;Illustration 8.3: Estimating a Bottom-up Beta for Vans Shoes –January 2001 ?Vans Shoes is a shoe manufacturing firm with a market capitalization of $191 million. To estimate the bottom up beta for Vans Shoes, we consider the betas of all publicly traded shoe manufacturers in Table 8.2. ;;;;β的估计：会计数据估计法;;债务成本;偿还风险与利差估计;;;; 三、代表性现金流的估算 ;;从盈余到现金流;从盈余到现金流;税收效应（1）;税收效应（2）;再投资需求;四、增长率估算 ;历史法;;;;;;历史法: 存在问题;历史法: 存在问题;借用分析师的预测值;;;;再投资需求预测;再投资质量;五、估计终值 ;终值的计算;方法一：平稳增长模型;方法二：市场重置价值法;方法三：收益乘子法;;;;;股权自由现金流量估价 ;;;六、参数集成与模型选择;;;;七、相对价值评估方法;;;;;Thank You