公司理财实务.pptx

公司理财实务;单元四 企业资金筹集方式的 基本程序及特点 ;; 活动载体设计 ;学习情境7：掌握企业权益资金的筹集方式 程序和特点 ;;学习目标;情境导入;1.企业筹资： 是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 来源渠道：权益资金和负债资金。 ;2.筹资的基本原则： 目标：进行适当的筹资组合,使得所筹资本成本最低. ---纵向：资本结构合理 选择适当的筹资种类,使资产与筹资来源具有良好的配比. ---横向：资产负债匹配 合理性原则 、及时性原则 效益性原则 、优化资本结构原则 3.筹资方式： 直接吸收投资、发行股票、 发行债券、融资租赁、 银行借款、商业信用;公司治理与筹资决策; 企业筹资方式的正确选择对企业筹资 决策的重要性是什么？ ;4.资金需要量预测（销售百分比法） （1）概念：是指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产、负债项目及其它因素对资金需求量的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算方法。 假设条件： ①某项目与销售比率已知并固定不变； （某项目/销售额，资金与销售间存在固定百比）。 ②未来销售预测已经完成即未来销售确定。 利润表确定内部留存利润； 资产负债表确定对外筹资需要量。;（2）步骤： ①确定敏感性资产、敏感性负债的销售百分比 （某项目/基期销售额） 敏感性资产：随销售收入同步变化的资产项目（现金、应收帐款、存货；固定资产饱和为不敏感，不饱和为敏感项目） 敏感性负债：随销售收入同步变化的负债项目（应付帐款、预收帐款、应付工资、应交税金；长期负债不定） 所有者权益为不敏感项目，但未分配利润特殊，随销售收入变化而变化，但不同步。;②计算预计资产、负债、所有者权益 敏感项目：预计销售额*敏感性项目的销售百分比 不敏感性项目：不变 留用利润：增加额来源于利润表或利用公式： 预计销售收入*销售净利润率*留存收益率 ③确定对外筹资总量 总量法：对外筹资额=预计资产-预计负债-预计所有者权益 增量法：追加筹资额=预计销售收入*（基年总敏感性资产百分比-基年总敏感性负债百分比）-预计留用利润增加额+其他占用（资产）-其他来源（负债）;公式： △F=K（A-L）-R △F---需从外部追加资金数额 K---预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比 A---随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额 L---随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额 R---预测年度内增加的可使用的留存收益 ;例：某公司上年资产负债表如下（万元）：;某公司2005年实现销售额30万元，销售净利率10%，并按净利润的40%发放股利。假定该公司的固定资产利用能力已经饱和，年底资产负债表如下（单位：万元）：; 若公司计划在2006年将销售额提高到36万元，其他条件均保持在2005年的水平，用销售百分比法预测2006年须向外界融资金额;解答： K=（36—30）/30=20% A=10+20+30+55=115 L=25+5=30 R 36*10%8（1—40%）=2.16 △F=20%*（115—30））—2.16=14.84 2006需向外界融通资金14.84万元;二.权益资金筹集 所有者权益是企业资金的最主要来源， 是企业筹集债务资金的前提与基础。 (一）吸收直接投资 （二)发行股票 （三）留存收益 ;（一）、吸收直接投资 1.渠道 2.方式 吸收国家投资 现金投资 吸收法人投资 实物投资 吸收个人投资 无形资产投资 吸收外商投资 ;3.吸收直接投资的优缺点：; （二）发行股票 1.普通股筹资 （1）分类： 按股票的权利义务分：普通股、优先股 按有无记名分：无记名股、记名股 按是否标明金额分：面值股票、无面值股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股、外资股 按发行对象和上市地区分：A、B、H、N;（2）特征和权利 特征：期限上的永久性 责任上的有限性 收益上的剩余性 清偿上的滞后性 ;（3）发行价格： 面额发行：按票面金额等额发行。 溢价发行：高于票面金额价格发行。; 增发新股价格确定方法： ①以未来股利计算 ②以市盈率计算 每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率 ③以资产净值计算 　 　　　　　　;发行条件： 新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 ①公司的生产经营符合国家产业政策； ②公司发行的普通股只限一种，同股同权； ③发起