全球金融动荡的演变.pptx

全球金融危机背景下中国宏观经济趋势与对策;为什么要和大家分享本专题 ?;主要内容;一、这轮全球金融动荡的演变及其影响;（一）全球金融动荡的发生、演进与现状;“新经济”后美国经济增长放缓;通过刺激房地产市场复苏经济 ;于是实行宽松货币政策;长期低利率政策导致过度负债消费;也导致次贷市场快速发展;同时各种衍生品市场发展更快;连续加息刺破了次贷泡沫;房价开始下跌;次贷危机形成过程;现已演变成全球金融动荡;全球金融动荡的必威体育精装版发展;金融危机下一步发展;（二）金融危机的根源;1.长期低利率谁之过;中美经济模式;中国模式：生产要素成本偏低;中国模式：劳动力成本偏低;中国模式后果：巨额贸易顺差;美国模式：高消费拉动;美国模式后果：赤字经济;赤字经济：财政赤字;赤字经济：储蓄率下滑;赤字经济：贸易赤字;此时美国应该加息，但却没有;中国为美国低利率创造了条件;中国商品降低全球通胀：廉价商品出口;美联储政策目标没有考虑中国因素;根本原因在于世界经济发展的不平衡;2. 不受节制的美元;不受节制的美元;3.衍生品的作用;危机根源并不在衍生品;衍生品起了推波助澜的作用;(三）我国会发生金融危机吗？;历次金融危机的规律;我国应对金融危机的优势;我国流动性没有问题;居民;企业;政府;国内银行、证券、保险机构是稳健的。 前几年五家大银行的四家成功上市，股份制改造，引进战略投资者，大大提高了资本充足率，公司治理结构、风险控制都有改善。 原来证券业主要风险是在于证券公司里客户的钱和证券公司的钱混着，现在基本上实现了第三方托管，证券公司不能挪用客户的钱，根本上消除了证券风险的隐患。;银行业;证券、保险业;国内金融机构对外投资包括股权类投资和资金运用方面性质的投资。 股权类的投资包括一些银行、保险在国外参股、入股，因为境外机构目前状况不太好，有些帐面损失。 资金运用方面主要涉及一些次贷产品，还有其他衍生类产品，也有些损失。 从统计情况看，国内金融机构对外投资总量不是很大，除个别金融机构，多数不会对全年盈利状况产生重大影响。;对国内金融机构进行战略投资的境外机构，目前还没有出现减持的现象，也没有出现要减持的意向。 在华外资金融机构，个别出现了流动性紧张情况，如前一段香港东亚银行出现了问题。但有的不完全是自身投资失误，而在于市场传言和信心方面。通过人民银行和相关管理部门的合作，这些结构目前流动性不会出现太大问题。;外界议论纷纷，传言说几千亿美元已经泡汤。 实际上现在1.9万亿外汇储备是比较安全的，人民银行外汇局专门有一个完整机构经营外汇储备，建立了比较完善的决策、管理和内部风险控制的体制和制度，长期坚持多元化、分散化的投资原则，没有做短线赌博式的投资。;二、未来我国宏观经济走势分析;（一）经济增长存在继续下行风险;出口仍面临下滑风险;出口订单指数跌至新低; 目前的顺差是衰退性顺差;投资继续放缓;外资今年以来首现负增长;房地产投资下降态势明显;房地产投资的影响较大;房地产市场调整态势明显;房价调整压力巨大;消费继续高增面临挑战;工业利润下降影响投资意愿和能力;四季度GDP增速可能降至7.5%;（二）物价压力明显缓解; 美元升值也是国际初级产品价格回落的重要原因。一方面，美元是国际商品计价货币，美元升值直接降低了国际初级产品价格。另一方面，初级产品期货是对冲高通胀和货币贬值的良好投资工具，美元升值相应减少了对初级产品期货的投资需求。;货币环境紧缩也预示物价下行;货币流通速度下降会进一步减缓物价压力;人民币名义有效汇率升值也增大 国内物价下行压力;对物价短期走势的基本判断;但中长期仍有通胀风险;是否应该进行国际援助？ 是否应该抄底？ 是否能够改革国际金融体系？ 如何启动内需？;（一）是否应该进行国际援助;应该进行国际援助;正确理解国际援助;（二）是否应该抄底？;（三）是否能够改革国际金融体系？;推进人民币国际化;（四）如何启动内需; 税收方面: 通过推进个人综合所得税制改革、增值税转型和服务业营业税制改革等措施，增加居民可支配收入，促进消费，扩大内需 建议安排适度财政赤字，可考虑在GDP的2%以内 财政支出方面的优先次序： 增加财政对个人的转移性支出 增加社会保障投入（增加直接针对个人的保障性支出） 支持灾后重建（对住房等直接补贴到居民个人） 支持节能减排和生态环境保护 与民生有关的基础设施建设;货币政策短期重点是防止惜贷引起通缩;实施适度宽松的货币政策;短期内人民币汇率更多取决美元走势;长期内：财税体制改革;收入分配向政府和企业倾斜;刺激私人部门的需求;积极推进价格改革，促进可持续发展;谢谢！ THANKS!