昊华鸿鹤搬迁项目行业发展审视报告.pptx

昊华鸿鹤搬迁项目（一期）行业发展审视报告中国，绎达-蜀祥瑞信投资调研项目小组2013年5月声明绎达-蜀祥瑞信投资调研项目小组（简称“项目小组”）是在埃森哲、大连院和六份可研报告的基础上，通过对鸿鹤管理层相关人员的访谈及二手资料收集、现场考察和研究分析公开或非公开资讯，根据项目小组成员过往经验及专业判断，并孤立于鸿鹤现状而形成的昊华鸿鹤搬迁项目（一期）行业发展审视报告（即“行业分析与战略评估报告”，简称本报告）；本报告采用“绎达-战略审视模型”及其方法进行研究，旨在通过对昊华鸿鹤新建一期项目的战略分析及评估，以揭示昊华鸿鹤新建一期项目的市场可行性、经济可行性和实施可行性，从而为蜀祥瑞信重组昊华鸿鹤的推进、谈判及交易设计提供必要的支持和参考；项目小组受限于研究时间及成本的限制，一方面相对缺少一手信息的调研及详细数据测算，其结论和观点更多的来源于当前可获取的二手信息数据及事实支持，且该等信息被假设为真实、准确及完整；另一方面，该等信息的全部或部分是基于对未来事件的推导和预测，其观点和结论通常会随时间而改变，故蜀祥瑞信应当对可能的交易和/或与此类相关事项进行独立判断，而不会完全使用或依赖本报告来作任何决策； 本报告的成文得到了蜀祥瑞信、昊华鸿鹤管理层相关人员的大力支持，及项目小组成员与各级员工的大力支持，在此致以诚挚谢意。肖宝同，EDAC高级合伙人22 May 2013目录主要结论及建议业务单元行业发展分析40万吨重碱鸿鹤搬迁项目（一期）产业链地图合成洗衣粉8%60万吨联碱投资22.82亿营收13.75亿利润1.78亿10万吨小苏打投资1.33亿营收1.98亿利润0.19亿天然气1.62亿Nm328%17万吨轻碱其它9%7万吨食用小苏打食品工业CO2+纯碱卤水79.9万吨5%60%食品工业2.5万吨药用口服小苏打3万吨食用纯碱烧碱5%外购电3.93亿度16 %医药农用化肥0.5万吨药用注射小苏打60万吨氯化铵原煤23.2万吨14%蒸汽6.7万吨9%副产盐13万吨蒸汽10.5万吨4%6.996万吨原盐回用蒸汽34万吨10%共需15.94万吨原盐8 %3万吨R32投资3.23亿营收6.05亿元利润0.46亿造纸25%共需二氯甲烷5.55万吨43%3万吨R327万吨PCE配套12万吨CMS投资9.19亿营收9.17亿利润1.21亿20万吨氯碱投资9.52亿营收7.17 亿利润0.95亿4.91万吨二氯甲烷化工23%14.4万吨盐酸50%离子膜液碱5万吨卤水12.42万吨（2%）+56.88万吨R22占84%2.73万吨三氯甲烷印染19%制冷家电共需2.55万吨AHF39%制药10%片碱14.62万吨氧化铝9%务川无水氢氟酸(AHF)产能3万吨副产硫酸1.16万吨其它6%共需20.57万吨氯气37%共需9350吨AHF29%其它24%高纯盐酸3万吨副产盐酸24.56万吨动力电+电解电4.6亿度44%冶金、稀土、医药、食品等1.1万吨R125投资2.41亿营收3.34亿元利润1.03亿精氯气15.94万吨1.1万吨R125共需1.55万吨PCE44%7.27万吨PCE数据来源：鸿鹤项目可行性研究报告甲醇5.57万吨23%蒸汽24.31万吨9%4.39万吨盐酸R125占59%溶剂及其它26%干洗剂15%热电联产供应蒸汽蒸汽产能200万吨玻璃工业53%说明相关数据来源于昊华鸿鹤上报中化的可研报告相关数据黑色框图表示原材料，红色箭头提示在满负荷状态下不能自给自足的原材料，蓝色框图及箭头代表最终商品及下游市场化工制造20%氧化铝10%主要结论—行业与市场目前政策严格限制纯碱、烧碱、甲烷氯化物新增产能，国家“十二五”规划鼓励发展PPS材料纯碱和烧碱的单位GDP消耗量几乎都是全球平均水平的3倍，长期而言，其需求将持续下降，但短期内受国内工业经济成熟度影响，预计将会保持低速增长纯碱、氯化铵、烧碱、甲烷氯化物及其相关下游产品（如玻璃、化肥、造纸、氧化铝等）产能严重过剩，开工率普遍不足，现有产能足以满足未来预期需求纯碱、制冷剂受房地产影响较大，氯化铵与纯碱配套，受纯碱影响较大；三氯甲烷和PCE下游主要是制冷剂，终端制冷家电受房地产影响明显西南地区的纯碱、烧碱供需相对平衡，但鸿鹤产能、成本优势相对于竞争对手（如和邦股份、重庆宜化、宜宾天原、四川金路等）而言并不突出；且竞争对手（如和邦股份、新都化工）产品链条更长制冷剂的下游包括国内和国际市场，且受制冷家电行业单一大客户影响较为明显；由于环保压力影响，产品更新换代较快；R22面临淘汰，R125国内需求增长较快，R125与R32混配的R410a属主流新型制冷剂，应用逐渐放大，市场前景相对乐观；短期内，R32、R125产能超过国内目前的需求PPS应用市场非常广，其需求增长非常明显；目前国内有能力的参与者仅限于为数不多的企